第四章 基金类别介绍
货币型基金
什么是货币型基金
可以说，余额宝的出现，让货币型基金这个之前并不普及的基金类别迅速走进了大众的视野，也成就了货币型基金“现金流规划工具”的美名。货币型基金主要投资于短期货币工具（一般期限在1年以内），比如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、短期债券等短期有价证券。货币型基金的这些投资品种决定了它的风险在各类基金中是最低的，货币型基金的合约一般都不会保证本金的安全，但事实上货币型基金的性质决定了它极少会发生本金的亏损。
一般来说，货币型基金可以被看作现金等价物。货币型基金和其他基金最主要的区别在于，货币型基金的资产净值是固定不变的，单位净值通常是1元。此外，货币型基金具有高安全性、高流动性的特点，能带来稳定的收益，投资者很容易就可以拿到3%~5%的年化收益率，这相当于一年期银行存款利率的1~2倍。换句话说，投资货币型基金相当于拿着定期存款的收益，享受活期存款的灵活性。对于很多希望回避市场风险的投资者来说，货币型基金是一个天然的避风港。
货币型基金按照参与资金的规模大小可以分为A类和B类。我们这里说的货币型基金，通常都是A类基金，它主要针对的是中小投资者。B类货币型基金的起始投资金额是500万元或者1000万元，让一般投资者望而却步，但是B类货币型基金的收益率也普遍高于A类货币型基金。不过，随着市场创新步伐的加快，目前也有多家基金公司向中小投资者开放了B类货币型基金，后面我会详细介绍。
货币型基金的优劣衡量标准
对于货币型基金的收益率，可以用哪些指标来衡量呢？
这里，我介绍两个指标，分别是万份收益率和七天年化收益率。万份收益率，指的是投资10000元货币型基金，一天能够获得的收益是多少。七天年化收益率，指的是将货币型基金最近7天的平均收益率进行年化计算后所得来的数据。举个例子，我最近买了10000元的余额宝理财。
当前余额宝的万份收益率是1.0345，七天年化收益率是3.56%。那么我存在余额宝的10000元，一天所获得的收益就是1.03元。也许有读者就会问，既然通过万份收益率就可以看到每天的赚钱情况，那么就没有必要再看七天年化收益率了。事实上，七天年化收益率和万份收益率有很强的互补性。
对于货币型基金来讲，万份收益率体现的是基金每天的收益变化，遇到月底、年底市场缺钱的时候，万份收益率会波动很大，这时候如果仅仅参考万份收益率进行投资就容易感到困惑。
（1）最近货币型基金的收益究竟是上涨的还是下跌的？
（2）与其他理财产品相比，货币型基金收益是更高还是更低？
此时，七天年化收益率的作用就凸显出来了。相对于万份收益率，七天年化收益率把短期的波动因素考虑进去，平均了过去7天的收益变化，因此更加客观、真实。投资者可以结合使用两个指标来筛选适合自己的货币型基金。
货币型基金的优势
总的来说，货币型基金有以下几个优势。
（1）资金流动性强：货币型基金的流动性可与活期存款媲美。货币型基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很强，基金赎回一般1天就可以到账。随着互联网巨头的加入，目前一些货币型基金甚至可以实现“秒”到账。
（2）投资成本低：买卖货币型基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为0，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。
（3）方便转换：在前面的章节里，我提到过基金转换，货币型基金也可以与基金管理公司管理的其他基金进行转换。股市好的时候可以转成股票基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是良好的资金蓄水池，大家可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会，将货币型基金作为一个中转站，灵活调节。
（4）与市场资金面成反比：货币型基金的收益率高低和市场资金面的松紧有着必然关联。当市场缺钱的时候，货币市场的利率相对较高，比如余额宝有一段时期的七天年化收益率甚至达到了7%。但是当资金面相对宽松的时候，拆借和回购利率会纷纷回落至1%附近，货币型基金的收益率也随之大幅下降。
一般在月末、季度末和年底的时候，市场资金面相对紧张，货币型基金收益率会显著提升。如果想知道市场上资金面的松紧程度，大家可以在上海银行间同业拆放利率网站查看每天的Shibor走势图（如图4-1所示），如果图中的折线是向上走动的，那么就可以认为目前市场上缺钱，银行更愿意出高利息，货币型基金的收益也会随之走高；如果图中的折线是向下的，那么说明目前市场上并不缺钱，货币型基金的收益则会相对下降。
图4-1 上海银行间同业拆放利率
神奇的B类货币型基金
长久以来，B类货币型基金一直不是中小投资者可以接触到的货币型基金类型。但在近期，原本只针对机构和大客户的B类基金的购买门槛降低了很多。比如南方基金公司和易方达基金已经把旗下B类货币型基金的购买份额门槛降低，从500万元起购降至100元起购。
目前，南方基金公司的南方天天利B（003474）（七天年化收益率是4.436％，万份收益率是1.1892）和易方达基金公司的现金增利货币B（000621）（七天年化收益率是4.483%，万份收益率是1.192）均可在官网申购，起购价格是100元。而且两支基金都支持实时赎回，快速到账。如图4-2、图4-3所示，这两支基金的整体收益也可圈可点，对得起大家的期望。
图4-2 南方天天利B的四分位排名
图4-3 现金增利货币B的四分位排名
相对来说，B类货币型基金的收益算不上很高，但是在有些平台的随取类产品收益降低到5%~6%时，购买货币型基金在降低资产风险上还是更胜一筹的。拿出1个百分点的收益来换取安全性更高的理财产品，这笔买卖很划算。毕竟有些理财产品的不确定性太大，为多出的一点收益而冒巨大的风险，不合适。
债券型基金
货币型基金是大家常用的“现金流管理工具”，虽然安全，但收益却不算很高，只能超越银行定期存款。那么是时候给大家介绍一个新的基金了，这类基金无论是在收益上还是在安全性上，都能超越货币型基金，那就是债券型基金。
什么是债券
大家对债券肯定不陌生，债券就如同“借条”一样。债券的发行人向投资者借钱，并在债券上记录下借多少钱，借多久，利息是多少。总的来看，债券可以大致分为以下三类。第一类是政府债券。比如中央政府发行的债券叫作国债，因为有中央政府背书，信用非常好，因此国债也被称为“金边债券”，意为带着国家信用背书的“金光闪闪”的债券。当然，政府债券既可以是中央政府发行的也可以是地方政府发行的，我们把地方政府发行的债券叫作地方债，信用也是不错的。
不过这两年国内地方债的规模在增大，所以风险也在随之增加。第二类是金融机构债券。比如，银行向社会发行的债券统一被叫作金融债。金融机构的最大优势是比一般企业信用要高一些，毕竟我们听说过企业破产，但是在国内，目前来看还没有银行破产的先例。第三类是企业债券，即企业自己发行的债券。企业债券在信用等级上，显然没有前两个高。上面介绍了债券的分类，相应的，我们通过购买债券型基金，就能够间接投资债券。我们对债券型基金进行了以下分类。
（1）纯债基金：只投资债券，不投资股票，不打新股，也不投资可转债，完全不参与股票市场。
（2）一级债基：在纯债基金的基础上，可以适当参与新股申购。
（3）二级债基：最多可以拿出20%的资产参与投资股票。
（4）可转债基金：主要投资可转债。可以看出，债券型基金从（1）到（4）的排序，收益可能越来越高，伴随的风险也越来越大。
大家可以根据自己的风险偏好来决定购买哪种类型的债券型基金。说了这么多，债券型基金的收益到底如何呢？如图4-4所示，我把过去10年的债券型基金收益进行了汇总。在过去近十年，债券型基金的年化收益率是8.1%。
相对于当前很多网贷平台理财产品，8.1%的收益率很有竞争优势，而且债券型基金的安全性还是很高的，相比网贷来说跑路的可能性几乎为零。但是，债券型基金的收益也会剧烈波动，比如，最高的时候年化收益率能够达到20%以上，但收益率低的时候甚至能够达到负值。因此如果大家想购买债券型基金，要做好长期投资的准备。
图4-4 债券型基金历年收益
如何选择债券型基金
说了这么多债券型基金的优势，那么投资者该如何选择适合自己的基金呢？有以下两个衡量标准。1.是否是银行系发行的债券型基金为什么要选银行系的债券型基金？难道不是应该直接看晨星评级，看基金的业绩吗？事实上，之所以看一支债券型基金是否有银行背景，是因为债券都是在银行间市场交易的，那么银行系的基金公司就可以拿到成本更低的债券，对于用户来讲收益就可能会更高。但是，这并不代表着银行系的债券型基金就一定最好，很多债券型基金也是凭借实力赢得大家肯定的。
所以是否是银行系发行的不是判断债券型基金优劣的唯一条件。2.看评级如图4-5所示，我们通过晨星网，选取了在过去三年和五年都是五星评级的某支债券型基金来分析一下。
图4-5 晨星网债券型基金评级
从图4-5中可以看出，这支债券型基金不但在过去三年和五年的评级很高，夏普比率也很好，三年的夏普比率高达2.26，可以说是一支明星债券型基金。那么它的长期业绩如何呢？我们再通过图4-6来看看基金的业绩和四分位排名。
图4-6 债券型基金收益排名及四分位排名
我们可以从四分位排名看出，这支基金的业绩也非常好。那么投资者是不是就可以对它“买买买”了呢？显然，我们还需要进一步做功课。前面提到债券型基金也会有剧烈的波动，这在很大程度上是由债券型基金购买股票等涨跌明显的资产导致的。
那么对于投资者来说，债券型基金的类型和主要投资资产也是需要重点关注的。从图4-7中大家可以看到，这支债券型基金所投资的债券品种不但包含国债、金融债和企业债，而且还包含了可转债。大家可以根据自己的风险承受能力来选择债券型基金的类型。
图4-7 债券型基金投资结构
债券型基金投资好时机
从趋势上来判断，大家在投资债券型基金可以从两个大方向进行把握。
1.与货币政策反向债券的价格总体上是和利率成反比的。如果货币政策宽松，央行降准降息，那说明当前市场缺少流动性，这时候债券将来能带来的现金流就具有吸引力了，债券价格就会上涨，债券型基金的收益就会上升。如果监管部门启动加息，由于债券将来产生的现金流不变，那么债券型基金的收益就有下降的趋势。
2.与股市反向股票市场和债券市场长期以来呈现出如同“跷跷板”一般的关系，此消彼长。在通常情况下，如果股票市场进入熊市，债券市场的收益就会比较可观。从目前来看（2017年），国内债券型基金经过2014年、2015年的大牛市，目前进入了调整期。但是，债券型基金作为一种适合长期投资的稳健型产品，值得投资者长期持有。
指数型基金
巴菲特说过：“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的股票投资方法是购买管理费很低的指数型基金。”我在这一节里要说的就是指数型基金。在给大家介绍指数型基金之前，我们先来了解一下，什么是指数。
什么是指数
对于指数大家应该不陌生，我们经常能在财经类新闻里听到这样的报道：“截至今日收盘，上证综指上涨了1.5%，达到了3210.7点。”上证综指已经成为财经媒体每天必须要念叨的指标。为何大家如此关注上证综指呢？回顾历史我们会发现，在国内股市创立之初，上海就建立了上海证券交易所（简称上交所），一些我们耳熟能详的龙头企业，比如贵州茅台、工商银行、中国平安等都是在上交所挂牌上市的。
之后，监管部门又在深圳成立了深圳证券交易所（简称深交所），挂牌交易的企业以中小企业为主。由于定位不同，在上交所上市的企业市值远远超越了深交所，久而久之大家就把上交所发布的上证综合指数作为股市大盘涨跌的一个重要指标。既然上证综指是一个重要的风向标，那么直接用上证综指作为指数型基金的投资标的不就行了？事实情况是，作为指数型基金的投资标的，上证综指还有很多不完善的地方。
（1）上证综指在制定的时候，主要依据股票的发行量大小来设计权重。比如中石油这样大体量的公司在A股上市之后，一下占据了上证综指20%以上的权重，那么如果中石油的股票大幅下跌，必然会带动整个指数大跌。而事实上，很有可能只是中石油这一支股票出现波动，其他股票都是处于上涨状态的。因此，失真会成为上证综指无法回避的问题，往往会出现“只赚指数不赚钱”。
（2）上证综指反映的是股票交易所中所有股票的全貌，优质股票也好，垃圾股票也好，统统都算在里面，但是对于投资者来讲，显然是不愿意购买垃圾股票的。作为指标，也希望它是代表整个市场中比较优秀的企业的发展情况。
显然，深证成指和上证综指有相同的痛点，这里我就不再赘述了。需要说明的是，指数不是一成不变的，而且喜欢“优等生”。指数作为市场趋势的代表指标，需要时刻反映市场变化。一方面对于业绩较差、出现问题的股票，指数不会将其纳入，或者说已经纳入的问题股票也会被适时剔除。另一方面，指数中的样本股票也需要定期检查审核，确保纳入指数的股票都符合相关要求。
主要指数型基金
介绍为了解决上面提到的指数构建过程中出现的问题，同时把上交所和深交所的股票波动情况客观地反映出来，一个让大家耳熟能详的指数就应运而生了——沪深300指数。沪深300指数所选取的300支股票覆盖了上交所和深交所6成左右的市值，它能够比上证综指更全面、更真实地反映出A股市场的整体走势。可以说，沪深300指数反映了市场上大盘股的整体趋势（如图4-8所示）。
图4-8 沪深300指数走势图
如果沪深300指数反映的是整个市场中大市值公司的指数，那么有没有衡量中小市值企业的指数呢？有，如图4-9所示，衡量中小市值企业的指数是大家比较熟悉的中证500指数，它的选股标准很有意思。首先，剔除掉沪深300指数的所有成分股，保证这个指数和沪深300指数没有关系。
之后，再把沪深300指数成分股之外的市值排名前300名的股票也剔除掉，基本保证所有大中盘股都被剔除了。接着，在剩下的小盘股中，再按照日均成交金额由高到低排名，把排名在最后的、交易最不活跃的20%股票给剔除。
最后，把剩余的股票按照市值由高到低排列，选取排名在前500名的股票作为中证500指数的成分股。估计很多读者已经看晕了，套路太复杂，所以大家只要记得中证500指数跟踪的是中小盘股就可以了。
图4-9 中证500指数走势图
除了沪深主板以外，深交所里还有两个子板块，分别是中小企业板和创业板。中小企业板成立于2004年，上市门槛比沪深主板市场低一些，而创业板诞生于2009年，上市门槛就更低了。相应的，这些板块也有对应的指数型基金。中小板指数（如图4-10所示）包含了在深交所中小企业板上市的100支股票。选取样本股票时先计算入围个股平均流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重，再将上述指标按2∶1的权重加权平均，计算结果从高到低排序后选取100支样本股票组成中小板指数。
图4-10 中小板指数
创业板指数（如图4-11所示）包含在深交所创业板上市的100支股票。这些在创业板上市的公司都是规模较大、流动性较好的股票。具体编制方法和中小板指数比较类似。
图4-11 创业板指数
从市盈率指标上看，上证综指和沪深300指数主要包含蓝筹股，所以市盈率是最低的，深证成指和中证500指数的市盈率要高一点，中小板指数的更高，创业板指数最高。另外，还有许多行业指数、主题指数、风格指数、策略指数等，只有你想不到的，没有专业人士编制不出来的指数。
什么是指数型基金前面林林总总介绍了很多指数，现在终于可以给指数型基金下个定义了：指数型基金就是以某种指数为标的，并以该指数的成分股为投资对象的基金。和其他基金相比，指数型基金的优势主要有以下几个方面。
1.降低人为因素指数型基金经理不用像股票型基金经理那样去苦思冥想到底要买入何种股票，只需要按照构成指数的成分股“买买买”就可以了。唯一要关心的事情就是减少指数型基金和相应指数的跟踪误差。
2.管理费用少因为指数型基金这种被动跟踪的特性，基金管理中的很多环节可以省掉，比如研究员研究、企业调研等。所以指数型基金在费率上就有一定的优势，远低于主动管理型基金，这个差异有时候可以达到1%~3%。长期来看，指数型基金在相关费用上的节省额也是非常可观的。从表4-1中我们可以看出，在不考虑申购和赎回费用的前提下，跟踪沪深300的易方达沪深300ETF联接基金的费率是0.4%，另外两支基金的费率分别是1.2%和1.75%。
表4-1 不同类型基金的相关费率
3.实现我们的中国梦除了上面所说的这些优势外，我觉得指数型基金还有另一个值得大家购买的原因：相信国家未来的发展前景。买入指数型基金，其实是在认可市场整体长期趋势是继续向上增长的，或者说是对国家未来经济前景充满信心。国运昌盛才是未来一切发展的基础。因此与其说你是买指数型基金，不如说是在认可国家的未来。放眼全球，赌国运也许胜算会更大一些。这也印证了本节开头巴菲特说过的那句话，大家买指数型基金还是最可靠的。
指数型基金
如何选择前面介绍了什么是指数型基金，想必大家都在好奇：如何筛选指数型基金呢？
1.跟踪误差对于指数型基金来讲，它不需要基金经理花心思和精力选股票，只要尽可能地复制指数的走势就可以了。所以一个指数型基金优秀不优秀，看的就是跟踪误差。跟踪误差越小，这个指数型基金复制指数的能力就越强。那么如何才能查看一个指数型基金的跟踪误差呢？如图4-12所示，我们可以通过天天基金网等网站，来查看指数型基金的跟踪误差情况。大家可以从图4-12中的黑框里看到，嘉实沪深300ETF联接基金跟踪的标的就是沪深300指数，跟踪误差是0.04%。那么指数型基金能不能完全复制指数的变化呢？考虑到场外基金还要留有一部分资金方便大家每天赎回，所以指数型基金一般能够无限趋近于指数，但是误差还是存在的，而且难以避免。所以大家也不要过于苛求。
图4-12 基金跟踪误差
2.费率要低总的来讲，指数型基金本身的费率就已经很低了，但是没人会嫌弃费率更低。尤其是在指数型基金里面，大家经常看到指数型基金被分为A类和C类。那么哪一类的指数型基金费率更低呢？如表4-2所示，我们以南方创业板ETF为例。
表4-2 A类和C类基金费率对比
申购费和赎回费都是大家经常听到的。简单来讲，申购费是买基金的时候要交的费用，赎回费是卖基金的时候要交的费用。从表4-2中可以看出，C类份额申购费率为0，持有满30天之后的赎回费率也是0。这比A类份额的申购费率便宜很多，确实是赢在了起跑线上。
管理费和托管费，基金公司就是靠着这些费用发家致富的，而且大家在平时投资的时候，对这两个费用的感觉不是很敏感。这主要是因为管理费和托管费都是按日计提的，也就是说，管理费和托管费在每个工作日公告基金净值时已经被扣除了。销售服务费是给销售机构的，A类份额不收取，因为已经在申购费里面体现了；但是C类份额因为没有申购费，销售机构也要养家糊口，所以就搞了这么一个销售服务费，主要针对的是C类份额，计提方式同上面的管理费和托管费。说了这么多，到底应该选择哪种指数型基金呢？
很显然，如果是长期持有，尤其是持有超过2年以上的，建议购买A类基金，这尤其适合那些喜欢定投指数型基金的投资者。如果你是喜欢快进快出的人，没有申购费并且赎回费要求比较低的C类基金更适合你。
3.成立时间和规模这一条是最不能免俗的要求，但是也是最关键的要求。如果基金成立时间太短，基金经理没有经历过熊市的考验，很难说成绩是否稳定。经受过考验的同志才是好同志，因此大家不要被基金漂亮的短期收益所迷惑，一定要看看基金在熊市低谷的时候是否也能稳定发挥。所以，靠谱的基金需要经受时间的考验，靠谱的基金也蔑视时间的考验。
其他要关注的，还有基金的规模，基金规模不能太小，太小的基金规模扛不住大规模赎回，尤其是在股市处于低点的时候，用户往往要求大规模赎回，小规模的基金显然招架不住。规模偏小的另一个尴尬点是可能会被清盘，虽然清盘不会导致亏损，但是前面辛苦积累的投资份额就归零了，显然更不划算。因此，建议大家尽量不要考虑1亿元以下规模的基金。当然，如果小规模基金中有你的最爱则另当别论。
指数型基金投资的3个关键问题
我们接下来讲讲指数型基金投资的3个问题。
宽基指数型基金VS窄基指数型基金我之前讲过，指数型基金是最适合做定投的基金品种，但是并不是所有的指数型基金都适合。这里面就涉及宽基指数型基金和窄基指数型基金的概念。那么什么是宽基指数呢？按照美国证券期货交易所的定义：“如果指数包括10支以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5支股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那么这个指数就可以被称为宽基指数。”估计大家看完上面那段话，肯定是晕的。
没关系，我写完也觉得晕。把这段话翻译过来就是：宽基指数就是组成指数的股票类型多样，每个成分股的权重也不会占很大比例，能够基本反映整个市场的涨跌情况，具有非常强的市场代表性。宽基指数最大的优势就是，它包括了各行各业，盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多，覆盖的行业也就越广，分配得就越均匀，宽基指数的盈利也就越稳健。比如我们经常说的沪深300、上证50、恒生指数、中证500、纳斯达克等，都是比较典型的宽基指数。
相对的，窄基指数，或者说行业指数所对应的基金跟踪的就是某一个行业，仅仅反映这个行业的涨跌情况。
比如有色金属指数、医药指数、能源指数等。由于行业分类标准不完全相同，比如有证监会行业分类、申万行业分类等，而且各家编制指数的方法也不相同，因此即使跟踪同一个行业的基金，其业绩也会有区别。如果某个行业出现大的波动，比如前些年奶粉行业的三聚氰胺事件，白酒行业的塑化剂事件，对行业的打击是普遍性的，行业指数型基金也不能独善其身。宽基指数型基金相对来讲包含的股票数量多，每支股票占比不高，受到的影响也就会较小。
很显然，从长期投资的角度来看，我鼓励大家投资的是宽基指数型基金，它能够反映出整个市场的平均收益，更加适合投资者们进行定投。那么是不是把沪深300、上证50、中证100、中证500这些宽基指数型基金都买下来，就可以稳赚不赔，而且还能分散风险呢？如表4-3所示，我们选取嘉实沪深300ETF联接基金、长盛中证100基金、华夏上证50ETF联接基金、南方中证500ETF联接为例，来看看这些宽基指数型基金前十大持仓股票都是哪些（截至2017年11月4日）。
表4-3 指数前十大持仓股票
可以看出，除了中证500以外，沪深300、中证100、上证50的前十大持仓股票的重合度在80%以上，而且都是以银行、证券和龙头企业为主。
所以，这三支指数型基金的走势也非常近似。买其中一支基金和三支基金都买，在收益上的差别不会很大。配置指数型基金的意义是用来获取市场的平均收益，并不是买得越多越好。而且，当你买的指数型基金表现为同涨同跌的时候，投资风险不但没有减少，反而是在不断积累。那么，对于投资者来讲，宽基指数型基金和窄基指数型基金该如何选择呢？
考虑到窄基指数型基金会受系统性影响比较大，比如券商的周期性比较强，有可能几年都不景气，风险比较高，而宽基指数型基金覆盖面广，波动相对较小，因此如果大家只想投资指数型基金的话，可以以宽基指数型基金为主，适当配置部分比较看好的行业窄基指数型基金。
例如：65%（沪深300+中证500）+35%（医药指数+中证消费指数）或者65%（上证50+创业板指数）+35%（证券指数+军工指数），构成一个以宽基指数型基金为核心，以窄基指数型基金为卫星的指数投资组合。当然，这个比例也不是一成不变的，需要大家根据自己的实际情况进行调整。
指数型基金VS主动型基金
对指数型基金的好处估计大家已经了解得很清楚了。那么，在A股市场主动型基金真的就不如指数型基金吗？
我们来看看2017年的情况，2017年前三季度全国基金约七成获得正收益，跑赢大盘的基金产品约占比2成，共有超过1300支基金。之前不是说指数型基金成本低、收益高、容易打理吗？怎么在A股市场还有上千支基金轻松打败指数型基金呢？难道巴菲特是在忽悠我们？我们从中美两个市场来对比一下，就能够得出问题的答案。
在美国市场，绝大多数的主动型基金是战胜不了指数型基金的。因为在美国市场机构参与者多、散户少，两者的比例达到7∶3。美国的投资市场比较成熟，机构投资者在这样的市场做主动投资，他们的竞争对手多半也是机构投资者，胜负难料。所以乖乖地买指数型基金更合适。但是在A股市场，参与者和美国市场恰恰相反，机构投资者和散户的比例是3∶7。也就是说，在国内机构投资者的对手往往是我们这些散户和“小白”，机构投资者有强大的研究团队，专业背景和研究能力多半是高过散户的，因此战胜散户的概率也就高很多。既然两个市场差别这么大，那么指数型基金还能投资吗？能，当然能，为什么不能？
我之前也说过，指数型基金获取的是市场的平均收益。
我们从刚才的数据里也可以看到，虽然有两成的基金跑赢了大盘，但是仍然有八成的基金是没有跑赢大盘的。也就是说，你如果坚持投资指数型基金，是可以轻松战胜市场上70%的对手的。是不是也很厉害了！对于投资国内市场的投资者来讲，目前普通家庭的资产中，股权类资产的占比还是非常低的（估计大家都去投资房产了），增长的空间还非常大。一方面还会有更多的投资者加入股权投资的队伍，另一方面我们也会加快进入成熟市场的步伐。韭菜都割完了，剩下的只能是机构互撕了。说了这么多，那么当前我们该如何投资呢？
（1）坚定不移地爱着你的指数型基金。指数型基金是大家投资的主力，是核心，我们需要紧密围绕在指数型基金的周围，毕竟它可以让我们战胜70%的投资者，获取市场的平均收益。长期来看，只会赢不会输，唯一需要考虑的是赢多少的问题。
（2）选出你比较看好的、长期优秀的主动型基金。比如实力较强的机构、优秀的基金经理、经过牛熊考验的老基金。当然，这样的难度基本等同于选股票了。指数型基金为主，主动型基金为辅，互相搭配，干活不累。
你，值得拥有。
指数型基金定投好还是一次投入好
既然我列举了指数型基金的各种好处，大家也很看好国家经济未来走势，那么就应该一次性买入指数型基金呗，何必按月定投呢？在评判哪种投资方式好之前，我们先来看看图4-13和图4-14。
图4-13 美国纳斯达克综合指数
图4-14 上证综指
图4-13显示的是美国的纳斯达克综合指数的走势，可以看出，似乎在过去十年里的任意时刻一次性投入一笔资金购买纳斯达克指数，都可以稳赚不赔，整个指数基本上完全是向上的趋势。可以说，从现在往后看，历史上绝大多数时刻都是投资纳斯达克指数的最低点，太适合一次性买入了。图4-14显示的是我们的上证综指的走势。它波动得很剧烈，似乎更适合小白投资者，因为不知道什么时候是高点，什么时候是低点，索性定投最好，能够获取平均收益也是不错的。
那么到底是一次性投入好呢，还是定投好呢？其实，咨询这个问题的投资者，内心深处还有另一个疑惑，那就是该如何看待市场的未来走势？
（1）如果我有20万元资金可以投资，假如我一次性买入某指数型基金，那就说明我认为目前的价格已经很便宜了，指数已经处于低点，未来也难以出现大幅下跌了。此时不买入，更待何时？
（2）如果我愿意先持有现金，等更便宜的价格出现时再出手，这也反映了我对市场的预期，那就是认为市场未来还会下跌，将来的价格会更加便宜，持币观望一下也无妨。
（3）如果我把这20万元分成50份按月买入指数型基金，那么这就是代表“我并不知道未来的市场会上升还是下跌，只要不是全民炒股的氛围兴起，那么就可以分批次买入”。这样不会买在最低点，但也肯定不会买在最高点。
上升还是下跌，只要不是全民炒股的氛围兴起，那么就可以分批次买入”。这样不会买在最低点，但也肯定不会买在最高点。可以看出，在前两种状态下，我对未来的市场走势进行了主观判断，根据预判才做出了或买入或观望的决定。而第3种状态则没有参入我自己的主观判断。
如果我们主观判断对了，那么恭喜你，确实可以在市场上赚得盆满钵满。如果判断错了，割肉也是在所难免的。所以到时候也不要心疼，心里一定默念：“是我自己选的，是我自己选的，是我自己选的。”说到这里，大家估计也明白我的意思了。
我们可以大概判断出目前指数的估值是便宜的还是昂贵的，但是要判断将来的走势，绝对是难上加难。大家投资指数型基金，其实就是为了避免自己的主观判断出错，与其判断未来的涨跌，还不如踏踏实实获得市场的平均收益，更何况这个平均收益已经战胜了大部分人。
股票型基金
我已经介绍了货币型基金、债券型基金和指数型基金，现在终于轮到股票型基金了。
在讲股票型基金之前，先问大家一个问题：基金投资能实现财务自由吗？显然不能。基金投资收益好的话，没准能在鸡蛋灌饼里多加个鸡蛋。万一你想加块里脊，就需要花费一些精力，好好选选值得投资的股票型基金了，没准能实现加块里脊的小目标。
股票型基金的历史收益在股票型基金的结构中，股票占比要达到80%，因此有获得更高收益的可能，对于想取得超过市场平均收益的你来讲，股票型基金或许是一个比较好的选择。如表4-4所示，我们来看看股票型基金近十年的业绩情况，顺便和大盘作一个对比。
表4-4 股票型基金近十年的收益情况
目前的股票型基金有八九百支，从表4-4中可以看出，在过去的10年里，上证综指有5年上涨，5年下跌，而股票型基金有6年是实现了正收益的。另外，股票型基金有7年跑赢了大盘，跑赢大盘的概率为70%。其中2009年和2011年仅仅是小幅跑输大盘1个百分点。回望过去，果然到处都是赚钱的好机会啊。当然，这些基金在牛市里可以一飞冲天，上涨50%~200%都有可能，但是在熊市的时候，下跌30%~50%也是非常正常的事情。
股票型基金的筛选方法
加强版的“4433”法则
正所谓富贵险中求，高收益往往伴随着高风险。但是就怕别人的基金一路噌噌地上涨，自己的基金却成了“瘟鸡”，一蹶不振。显然，选择好的股票型基金比直接“买买买”更重要。那么如何选择靠谱的基金呢？下面我就介绍一个加强版的“4433”法则。首先，我们来看看4433基金筛选法则到底是什么。
（1）过去1年在同类基金中排名前1/4的基金；
（2）过去2年、过去3年以及今年以来在同类基金中排名前1/4的基金；
（3）近6个月在同类基金中排名前1/3的基金；
（4）近3个月在同类基金中排名前1/3的基金。
这里除了要强调基金的排名，还要强调的是同类型的基金，只有在同类型的基金之间进行比较才有意义。那么4433筛选方法到底效果如何呢，能否让大家找到心仪的基金呢？
这里，我们演示使用的是“好买基金网”的基金筛选工具。我们在页面顶部选择【理财工具】——【基金筛选】，如图4-15所示。
图4-15 进入基金筛选页面之后我们就进入基金筛选页面，在选项卡里基金都是按照类别展开的，我们选择股票型基金选项卡，如图4-16所示。
图4-16 选择股票型基金选项卡
接着，我们按照4433法则的要求，分别在【业绩排名】中的1年、2年、3年业绩排名中选择1/4；在3个月、6个月业绩排名中选择1/3，如图4-17所示。
图4-17 选择业绩排名
很快，符合条件的8支基金就进入大家的视野，如表4-5所示。
表4-5 符合4433法则条件的8支基金
可以说，在几百支股票型基金里，能够脱颖而出实属不易。这8支基金在短期和长期两个维度的表现都算可圈可点。在近一年的表现中，收益率最高的超过了63%，最差的也超过了26%。都是表现不错的好基金。运用4433法则，这么容易就能选出好基金吗？似乎容易得让人不敢相信。
这里需要说明的是，由于证监会要求股票型基金的仓位中股票占比至少要80%，很多股票型基金为了避免在熊市的时候股票仓位过高，逐步开始转型为混合型基金，目前存在的股票型基金也远远少于混合型基金。那么4433法则在混合型基金里的运用效果如何呢？我们来实际测算一下。目前的混合型型基金超过2700支，如图4-18所示，我们按照4433法则所要求的进行初选。
图4-18 筛选基金条件填写
很快，就有90多支基金进入大家的视线，都是最近这几年涨势不错的好基金。但是如果让大家把这90多支基金都买了也不现实，那么如何才能在这些基金里进一步优中选优呢？为此，我还要再增加一些基金筛选条件。
进一步的基金筛选条件
基金规模基
金规模太小的话，容易被清盘，从另一个角度来看，大家对它的认可度也不高，所以低于2亿元规模的基金要筛选掉。我们在筛选条件里把基金规模范围确定为2亿元以上。
基金经理基
金经理是我们能否盈利的关键人物，很多基金的表现与基金经理的能力密切相关。尤其是主动型基金，可以说基金经理就是这支基金的灵魂。所以一支基金的基金经理至少要操盘3年以上，最好是3~5年，才能经历一个完整的牛熊市。新晋的基金经理不是能力不行，只是一个在市场上摸爬滚打很多年的基金经理更懂得市场、更敬畏市场。投资在很大程度上受经验影响颇深，所以我认为基金经理任职时间最短不能少于3年。
夏普比率
夏普比率是一个相对综合的指标，它既体现了基金的收益，又体现了基金的风险系数，夏普比率越高，说明在收益相同的条件下风险越低，或者说在风险相同条件下收益越高。总之，对于基金来讲，夏普比率是越高越好。在这次筛选中，我们要求夏普比率要大于1。
最大回撤
最大回撤的意思是，在历史上任选一天买入基金之后，这支基金会遭受的最大亏损。因此最大回撤可以被看作一个衡量风险的指标。对于基金来讲，最大回撤越大，说明基金的波动性越强，也就意味着基金的风险越高。在这次筛选中，我们要求最大回撤要小于50%。按照上面提到的要求，我们把这90支基金再进行一轮筛选，不符合要求的基金，删！最后剩下18支基金，如表4-6所示。
表4-6 基金初步筛选结果
晨星网的评级结果
这18支基金算是优中选优，但是数量还是太多，不方便大家投资，能不能进一步缩小投资范围呢？是时候把晨星网请出来了。之前买过基金的读者应该对晨星网不陌生，作为知名评级机构，晨星网的准确性和客观性是有目共睹的。有兴趣的投资者可以亲自试试。我在后面的章节里会详细介绍晨星评级的使用。那么，我们可以在晨星网上看看这些基金的评级结果是什么样子的。如图4-19所示，我们以中欧价值发现混合A为例，看看晨星网对这支基金的评级。
图4-19 晨星网对中欧价值发现混合A基金的评级
很显然，过去三年和五年，晨星网对这支基金的评级都很高，全部给予5星评价。对于其他的基金，如果大家感兴趣也可以自己查询一下它们的晨星评级。我把这些基金中三年评级是五星、五年评级是四星及以上的基金汇总在表4-7中，大家可以看一下。
表4-7 基金筛选结果
经过重重严格的筛选，正好有10支基金进入最后的名单。
剩下的就是按照投资纪律进行投资。还要提醒一句，这些基金的成绩都是过去的，并不一定代表未来的收益。而且在我介绍的方法里，没有区分行业、大盘、小盘。所以，如果大家感兴趣还可以用我介绍的方法在自己看好的行业里进行再次筛选。总结一下，这次介绍的基金筛选方法，可以说是4433法则的增强版。
（1）用4433法则初步筛选；
（2）剔除规模小于2亿元、基金经理任职小于3年的；
（3）要求夏普比率>1，最大回撤<50%；
（4）要求晨星评级4星以上。
选你喜欢的，并且坚持下来，你就能赢。
股票型基金阶段法建仓
阶段法建仓常常被用在股票建仓方面，但股票建仓与股票型基金投资的方法和理念是相同的，大家也可以用这种方法来践行股票型基金投资。如果你经过千挑万选，看中一支不错的基金准备申购，那么可以按照阶段法分步申购，即将资金分成大小不同的几份，并把这些资金按照从大到小的顺序分别投入基金当中。
例如，我看中了基金A，手里有1万元投资资金，那么在申购的时候我可以先用二分之一的资金，即5000元进行第一次申购，过一段时间之后，如果行情发展与预期不符，则不再追加资金，并选择时机将之前的投资赎回；如果行情发展和自己之前的判断一致，那么可以继续用剩余资金的二分之一，也就是总资金的四分之一（即2500元）买入。按照这样的方法，我们可以在行情发展的过程中不断买入基金，最终完成建仓。
这里需要提醒大家的是，用阶段法建仓需要明确两点：第一，投资者要有足够的判断力，尤其是要能判断出哪支基金在未来会大幅上涨，此时进行定期定额投资显然不如快速建仓效果好，毕竟此时最重要的是时间，如何快速拿到还未上涨的筹码才是关键；第二，阶段法建仓避免了一次性买入的风险，一次性买入之后，如果基金大跌，大家可能就没有子弹进行补仓。通过阶段法可以分批、分阶段买入，一旦出现大波动就可以及时赎回。
QDII基金
如果我们买的基金可以一直涨就好了，想想这样的画面，是不是就觉得很美？就像图4-20所示的一样。
图4-20 标准普尔指数走势图
估计大家看到这样的走势，都会眼红，要是能有一支这样的基金，我们根本不用考虑择时的问题，可以直接闭着眼睛买！今天我就要给大家讲一种类型的基金，它虽然不能保证如此稳定向上的趋势，但至少是在资产配置中分散国内市场风险时值得尝试的一种工具。
什么是QDII基金
之前经常看我公号文章的人估计对图4-20不陌生，这就是标准普尔指数在2011—2016年的走势图。
如果你在投资A股市场的同时，也投资了美国标准普尔指数相关基金，那么恭喜你，一定赚翻了。那么，投资标准普尔指数的基金是什么基金呢？它和我之前介绍的基金有什么区别？QDII的中文全称是合格境内机构投资者，就是说允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券的一项制度安排。通俗来讲就是说：境内投资者想直接投资海外资产会有很多限制，那该如何解决大家想在全球“买买买”的问题呢？
这时候一些得到监管部门审核的投资机构就及时出现在了大家的眼前，这些机构设立能够投资海外的基金，大家直接购买这些基金的份额就可以间接投资海外的资产，比如股票、债券、基金、石油、黄金、房地产等。想想看，足不出户就能够配置全球资产，甭管是黄金、石油还是房地产，统统能买上几百块钱的，是不是也很给力。
理论上讲，QDII基金是可以配置全球资产的。但是大家都知道，哪怕特朗普再不靠谱，在可以预见的将来，美国依然是全球配置的第一选择。一些号称全球精选的QDII基金也是重仓美国市场。
除了美国，我国的香港地区也是QDII基金比较钟爱的投资市场，这一方面是由于港股市场比较规范，另一方面是由于内地也有很多知名企业在香港上市，比如腾讯。基金经理对其他国家的公司可能不熟悉，但对我们自己的地盘岂能不知根知底？其他境外市场相对美国市场来讲，大众的认知程度大幅下降，如果非要在矮个子里拔将军的话，德国、日本也是相对靠谱的选择。另外，如果按照实物区分的话，QDII基金还可以投资黄金、石油、大宗商品等。
QDII基金
优势说了这么多，QDII基金对大家来讲有什么具体的好处吗？还真有一些。
1.基金收益
这个肯定是大家最关心的，我们来看看这几年QDII基金的收益如何。在我们可以购买的117支QDII基金中，2017年保持正收益的有100支，收益超过10%的基金有56支，占比达到50%。总的来说，还是不错的。但是需要指出的是，这两年美股走势一直很惊艳，屡创新高，气势如虹。这也在某种程度上带动了QDII基金的漂亮业绩。从长期来看，QDII基金的年化收益率主要集中在0~10%。国内QDII基金占比较多的基金主要集中在易方达基金公司、上投摩根基金公司和华夏基金公司，大家如果想买相关QDII基金，可以重点关注一下这几家公司。
2.外汇额度
QDII基金不占用大家的个人外汇额度，这一点还是比较不错的。但是QDII基金本身是有额度限制的。这也就是为什么200多支QDII基金，只有100多支基金能开放购买。因此，大家在选取QDII基金的时候，需要首先看看基金是否能够正常申购。
3.赚取汇率波动差
美国今年的加息动作频频，还有缩表在路上，可以预期，将来美元还是大概率会升值。我们投资海外市场的资产，其实是考虑了两个方面的因素，即汇率波动和投资品本身的价格波动。海外投资收益=汇率波动收益+投资品价格波动收益。也就是说，QDII基金和国内其他基金最大的不同就是，需要考虑汇率的波动，尤其是在美元进入升值通道的时候，购买美元资产本身，就是在抵抗通胀。所以通过QDII基金来把手里的资金换成美元去投资境外，本身就可以享受到美元升值带来的额外收益。当然，这需要大家能够对汇率趋势有比较好的判断。
4.分散投资
我们大部分投资其实主要集中在国内。但显然，把部分资产分散到成熟市场能够更加有效地分散投资风险，确保大家的投资是东方不亮西方亮，牢牢把握住全球市场收益的脉搏。
QDII基金的投资种类
既然QDII基金的好处那么多，如果投资的话该如何下手呢？
1.美国权益类
美国作为一个成熟的资本市场，权益类投资最合适。如果大家想投资的话，美国的指数型基金肯定是首选，所以主动型QDII基金就不要考虑啦。想想巴菲特当年和基金经理打的赌。在美国市场的基金经理都很难跑赢指数，我们就不要指望国内的基金经理能够创造奇迹了。QDII类指数型基金，绝对值得大家投资。不过需要注意的是，目前美国的主要指数屡创新高，大家要注意投资风险。
2.REITs
REITs的中文全称是房地产信托投资基金，在海外已经成为房地产证券化的重要手段。房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。简单来讲，就是基金募集资金之后，去买海外的物业，比如商业地产、公寓等，然后把这些物业租出去，将租金和房地产升值作为主要投资收益来源。物业的租金一般比较稳定，所以可以看作是一笔稳定的收入来源。
3.黄金类
老话说，盛世古玩，乱世黄金。从资产配置的角度说，黄金是可以配置一些的。尤其是在全球各种“黑天鹅”“灰犀牛”事件频发时，黄金避险和抗通胀的特性绝对可以说是一流的。但是要想靠黄金获得高收益的话，估计很难，有统计以来，黄金的年化收益率没有超越过5%，所以配置一些就好，不宜过多。
ETF基金
一级市场和二级市场在讲ETF基金之前，我先跟大家介绍一下什么是一级市场和二级市场。
大家经常听到财经新闻里提到一级市场和二级市场，那么什么是一级市场和二级市场？两者又有什么区别呢？先来说说什么是一级市场。在企业股份证券化之前，对企业新发行的股份进行交易的市场就是一级市场。企业上市之前，基本上是属于私有的。如果企业想出售自己的股份进行融资的话，就需要进行私募交易，通过机构或者自己找少量投资者，和这些人进行协商出售股份。企业在没有证券化之前，也就是说在上市之前进行的股权交易都属于一级市场。
天使投资者就是一级市场里的主要投资方之一。比如，我开了一个麻辣烫餐馆，经营得还不错，想着多开几家分店。但是自己资金不够，那么要怎么办呢？此时，正好有一位经常光顾我麻辣烫餐馆的老顾客是券商，专门做投资的，听说我想扩大店面很是兴奋。于是一番考察研究之后，也给我的麻辣烫馆子估值2000万元，如果我出让20%的股份，就可以拿到足够的资金进一步扩大经营，开分店了。由于我诚信经营，在圈内还小有名气。一听说要融资，很多机构和大户都愿意出资认购。
这里面，我拿出20%的股份来换取400万元资金的过程就是一级市场上的融资活动。
通过一级市场，发行人筹措到了公司所需的资金，而投资者则购买了公司的股票成为了公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。
所以一级市场也被称为“发行市场”。接着再来说说什么是二级市场。如果企业准备上市，把手里的股份变成股票进行发行流通，那么对这些股票进行交易的市场就是二级市场。二级市场是有价证券进行买卖交易的场所。还是我开麻辣烫馆子的例子。我也算是勤奋，新开的几家连锁麻辣烫馆子经营都还不错，也符合上市要求。
没两年就成功上市，那么我麻辣烫公司的股票就可以在市场上交易流通，这个场所就是二级市场。二级市场的功能在于为有价证券提供流动性，使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券，得以变现。所以二级市场又被称为“流通市场”。一级市场也好，二级市场也罢，从本质上讲都是发股、都是融资。
如果说两者之间有什么区别的话，那就是以下几点。
（1）一级市场是二级市场的基础，一级市场的规模决定二级市场的规模，影响着二级市场的交易价格。没有一级市场，二级市场就成为无源之水。
（2）二级市场（流通市场）是一级市场（发行市场）得以存在和发展的条件，如果没有二级市场的存在，一级市场成交的股票就会锁死在股东手里，股东没办法通过转售获利，就不会有人愿意去一级市场认购股票成为股东，一级市场会成为一潭死水。所以两个市场关系密切，既相互依存又相互制约。当然，还有一个更简单的类比。一级市场就是“天猫”，而二级市场就是“闲鱼”。我们在“天猫”买入，之后可以在“闲鱼”上进行交易。嗯，爱“剁手”的朋友应该瞬间领会了吧？
什么是ETF基金
说完了什么是一级市场和二级市场，我们再来看看什么是ETF基金。ETF其实是一个缩写：E—Exchange，T—Traded，F—Funds。翻译成中文全称是：交易所交易型基金／交易所交易型开放式指数型基金。那么ETF基金和我之前介绍的基金相比有什么特殊之处吗？
实际上，ETF基金是一种“被动式管理型”指数型基金，既然是指数型基金，ETF基金的特征就是跟踪指数。但是作为“交易所交易型基金”，ETF基金的特殊性就在于，大家既可以在一级市场申购，也可以在二级市场买卖。两者的区别在哪里呢？
比如我准备申购50ETF，那么在一级市场申购的时候不是使用现金，而是要用一篮子股票来申购50ETF，申购的份额至少要100万份。在赎回基金份额时，我拿回来的也不是现金，而是一篮子股票，赎回的时候至少也要100万份。目前，ETF的申购、赎回只能在指定的代理券商柜台进行。这么高的份额，申购赎回还不能用现金，ETF是不是离我们太远了？
还好，如果大家达不到一级市场的申购条件，还可以通过二级市场参与ETF的投资。就如同买卖封闭式基金一样进行申购和赎回，手续费较低，最小投资份额只需要100份就可以。二级市场上按照市场价格买卖ETF份额，可以说ETF基金是结合了场内、场外基金的优势，各取所长。
ETF基金的优势
说完了ETF基金的基本情况，那么吸引大家购买ETF基金的理由是什么呢？
（1）流动性好。普通开放式基金每天只公布一次净值。ETF基金每15秒就刷新一次报价。它可以像股票一样快速交易，与在银行、第三方平台申购/赎回基金相比，时效性更强，方便投资者随时交易。
（2）有效复制指数走势。ETF基金可以较好地复制指数的走势情况，一方面ETF基金不需要像开放式基金那样预留一部分现金方便用户赎回；另一方面由于套利的存在，ETF的价格和净值拟合得很好。所以，如果你喜欢指数型基金，想要完全复制指数走势，可以开一个股票账户，进行ETF基金买卖。
（3）成本低。ETF基金由于是在交易所进行交易，所以佣金和买卖股票是一样的，都是万分之几，而且免收印花税。由于ETF基金是复制指数的走势，所以不需要基金经理花费人力物力去研究上市公司，所以这部分成本就省去了。
（4）分散投资。目前港股和美股方面有很多ETF基金，大家可以通过ETF基金实现全球投资，分散风险。简直媲美QDII基金。
ETF基金投资策略
那么ETF的投资策略有哪些呢？虽然是老生常谈，但是我还是要给大家两个小建议。
1.定投定投、定投、定投，重要的事情说三遍。估计经常看我文章的读者已经看烦了。不过还是要提醒大家，定投可以很好地平滑风险，价格走高时，买进的份额变少；价格走低时，买进的份额自然增多，长期不断累积，可以有效摊低投资成本与市场风险，轻松面对市场波动。
2.做好策略研究国内市场有着典型的板块轮动特性。比如过去几年一直是小盘股在涨，2017年则是蓝筹大盘股的天下。所以与其去研究每支股票，不如抓住大趋势，顺势而为。就国内而言，ETF基金已经有上百支，在分类上还可以进一步细化，如表4-8所示。
表4-8 ETF分类
ETF基金的交易同股票交易类似，如果大家已经有了股票账户，那么不需要开立新账户就可以交易ETF基金。ETF同股票一样，100支基金单位为一手，涨跌幅度限制也是10%。每支ETF均跟踪某一个特定指数，所跟踪的指数即为该ETF基金的“标的指数”。
ETF联接基金
前面说到ETF要在二级市场买卖，需要大家有股票账户才能开展相关操作。但是，如果没有股票账户，也懒得去证券公司开户，是不是就不能买ETF基金了？得了懒癌，还是有办法治疗的。经常买基金的小伙伴会在基金销售网站上看到“ETF联接基金”。
那么这个“ETF联接基金”和ETF是什么关系，两者有什么区别呢？“ETF联接基金”是基金公司开发的一种特殊品种。“ETF联接基金”是场外基金，它通过投资对应的场内指数型基金来实现复制指数的目的，也是指数型基金的一种。
同时，“ETF联接基金”作为场外基金可以设定自动定投的功能，而ETF作为场内基金目前还不能自动定投。至于大家是想通过股票账户购买场内ETF，还是在场外购买ETF联接基金，就看自己的喜好了。
量化基金
什么是量化基金
我们先来看看百度百科是怎么解释量化基金的。量化基金，简单来说，就是利用数学、统计学、信息技术的量化投资方法来管理投资组合。区别于普通基金，量化基金主要采用量化投资策略进行投资组合管理，总的来说，量化基金采用的策略包括量化选股、量化择时、股指期货套利、资产配置等。
读完上面这段话，有没有一种科技和金融完美结合的感觉，虽然看不懂但是依然感到很厉害。简单解释一下。传统的基金，都是基金经理找到几支好股票，使劲儿薅这几支股票的羊毛。比如2017年重仓贵州茅台的基金，可以说赚得让人眼红；重仓乐视网的基金只能让大家“关灯吃面”了。量化基金呢，则是通过量化算法在很多支符合算法要求的股票上各薅一点羊毛，积少成多。所以，量化基金的优势不是对单一上市公司进行深度研究，而是对市场上的股票进行大样本、大数据的全面深入挖掘。
这种方法单靠基金经理是不行的，只能让计算机没日没夜地计算了。
一般来说，量化基金没有“十大重仓股“的概念，比如某些量化基金持仓300多支股票，每支股票占比都小于2%，非常分散，也就保证了基金可以覆盖多个行业的多支股票，分散投资、分散风险，可以尽可能圈住各个热点板块的轮动。
量化基金的优势
总的来讲，量化基金有3个优势。
（1）投资分散。宁可每只股票上少薅一点羊毛，只要量大，最后也能积少成多，整体博取高收益。
（2）理性、理性、再理性。量化基金有自己的选股模型，避免了基金经理的个人偏好和个人情绪，符合量化模型的股票才能入选，不符合的，基金经理也没办法。遵守纪律，是基金投资的不二法门。
（3）适合定投。量化基金是定投的一种良好标的，因为量化基金既有同指数型基金一样的客观性（基金经理的选股和离职对基金本身影响不大），又有跑赢指数的潜力。
如何选择量化基金
那么，如何选呢？最简单的就是从基金的名字入手，比如名字中含有“量化”“阿尔法”等词的基金，十有八九就是量化基金。在此基础上，我再给大家提供一些筛选优质量化基金的技巧。
（1）看基金经理。这次选基金经理的原则和之前有很大的区别。以前我们更侧重基金经理的任职时间，对于量化基金来说，专业型的基金经理更重要。正所谓“专业的人做专业的事”，要想做好量化基金，显然基金经理必须要科班出身，比如必须要是理工科专业出身，这还不够，最好是要数学、统计学或者金融工程出身的才行。没有足够的功底，你也不会相信他是真的会量化选股。
（2）看基金持股占比。量化模型对于各家基金公司都是核心机密，我们一般看不到，看到了估计也看不懂。没关系，我们可以从侧面验证一下：量化基金不会集中持股，往往会买一些机构持股极少的冷门股，这也是量化选股的特点，不带任何感情，符合量化模型的就下手。
（3）看业绩。这个是最核心的指标，基金业绩不行，其他的都没有用，所以业绩才是王道。大家可以按照前面介绍的“4433增强版”方法来筛选出合适的量化基金。
当然，量化基金也有缺点。
首先，量化基金的应变能力不强。如果市场行情突变，量化基金需要一段时间进行算法的优化和调整。其次，没有办法追求超高的收益，量化基金往往关注的是长期业绩。比如，过去关注中小盘的长信量化先锋混合A，在2017年蓝筹大盘股的趋势中，就没有占到什么便宜。我在表4-9中列举了几个之前比较知名的、关注中小盘的量化基金，大家看一下。表4-9 关注中小盘的量化基金
既然关注中小盘的量化基金在2017年里表现得这么差，为何我还要推荐量化基金呢？毕竟收益才是一个基金的存在基础啊。显然，有关注中小盘股的量化基金，相应的也会有关注大盘股的量化基金。我们再来看看布局大盘股的量化基金（如表4-10所示）在2017年里表现如何。
表4-10 布局大盘的量化基金
各个的收益都很亮眼，是不是让你对量化基金又有了一丝信心？
当然，需要提醒大家的是，在2017年这样一个分化非常明显的市场里，别说普通投资者了，即使是专业人士也很难踏准所有节奏，在市场中进退自如。所以，大家可以大大方方地承认踏不准大小盘轮动节奏，那么均衡配置大小盘就是一个比较折中的好方法。至于如何区分侧重大盘的量化基金和侧重中小盘的量化基金，除了前面提到的方法之外，大家还可以看看入选的量化基金的业绩比较基准是什么。
比如，侧重大盘的量化基金，基本上都是以沪深300为主要的业绩比较基准。侧重中小盘的量化基金则大部分以中证500指数为主要的业绩比较基准。对了，量化基金虽然好，但不要贪多。尤其是不要重仓同类型的量化基金，比如长信量化先锋混合A、申万菱信量化小盘股票、泰达宏利逆向策略混合都侧重中小盘股。选一个就好，如果三个都选，不但没有分散风险，如果跌起来，只能是牢底坐穿了。
大数据基金
在这一节，我和大家聊一聊大数据基金。对于新概念，市场总是对它情有独钟，尤其是和技术创新相结合的新概念。
大数据基金其实并不难理解：互联网公司依托自己的数据优势，以挖掘其中有用信息为主要选股标准和手段，再结合基金公司的研究经验，筛选出心仪的股票组成基金。这么有技术含量的筛选策略，总是让人产生无限遐想——财务自由是不是指日可待了？目前，我们耳熟能详的互联网企业，都和基金公司有过合作，如腾讯、阿里巴巴、百度、京东、360、新浪。差不多互联网龙头企业都参与其中了吧。嗯，想不火都难。我们先来看看这几家互联网企业，都参与了哪些基金。
大数据基金介绍
中证腾讯济安价值100A股指数
这是由腾讯财经倡导、济安金信设计、中证指数公司发布的，国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。目前跟踪的基金有银河定投宝腾讯济安指数（519677）。
中证百度百发策略100指数
这是由中证指数有限公司、百度、广发基金管理有限公司跨界合作推出的，据称是国内首支互联网大数据金融市场指数和首支可直接反映市场情绪的指数。指数对样本空间的股票，按其综合财务因子、综合动量因子和搜索因子计算的综合评分降序排列，选取排名前100名的股票作为指数成分股。目前跟踪的基金有广发百发100指数A（000826）。
南方新浪大数据100/300指数
这是在南方基金量化投资研究平台的基础上，通过新浪财经大数据定性和定量分析，找出股票热度预期、成长预期、估值提升预期与股价表现的同步关系，精选出具有超额收益预期的100/300支股票，并构建编制而成的指数。目前跟踪的基金有南方大数据100A（001113）、南方大数据300A（001420）和南方大数据300C（001426）。
中证淘金大数据100指数该指数
由博时基金、蚂蚁金服、恒生聚源合作编制，中证指数公司发布。该指数以电商商品类目相关中证三级行业的所有股票为样本空间，从中根据综合财务因子、市场驱动因子、聚源电商大数据因子选取综合评分最高的100名作为样本股，并采用等权重计算。目前跟踪的基金有博时中证淘金大数据100（001242）。
中证360互联网+大数据100指数
该指数由大成基金、奇虎360和中证指数公司联合推出，是国内第一个互联网金融行业大数据指数。该指数利用360旗下的搜索引擎根据用户的搜索请求及查询关键字，筛选出每天与每支股票相关的查询次数，通过对查询次数的分析反映用户对股票的情绪，从中选出100支股票作为样本股。目前跟踪的基金有大成360互联网+大数据（002236）。
东方红京东大数据混合基金
京东的这个基金没有单独研发指数，它的业绩比较基准是：中证800指数收益率×70%+中国债券总指数收益率×30%在投资策略上，管理人先根据宏观分析和市场判断确定大类资产的配置，然后充分利用公司大数据研究平台的优势，通过对京东大数据（包括京东电商的销量、浏览量、点击量、客户评价、客户收藏量等基础数据）的分析研究，挖掘出不同行业的敏感因子，结合管理人线下的研究进行行业配置和个券选择，构建合理的投资组合。
介绍完这几个指数和对应的大数据指数型基金，我们整体来看看这些指数型基金的基本情况（如表4-11所示）。
表4-11 大数据基金基本汇总表
这些大数据基金成立的时间都不长，大多数在2~3年，基金规模中规中矩，没有超大规模的基金。那么这些互联网公司的大数据基金，业绩表现如何呢？
基金收益比较
看完这几个指数的介绍，大家感受如何？是不是觉得很高大上、很厉害？如果不买入，简直就像是要错过好几百万元的收益一样。别着急，冷静下来。文字的魅力就在这里，让你浮想联翩，但是我们要做冷静派，拿收益说话。这7支基金跟踪的比较基准都不太一样，京东的还是个混合型基金。
为了相对公平起见，比较收益的时候，我们把东方红京东大数据混合基金排除，将剩下的基金收益做一下对比，大家先看一下图4-21。从收益上看，南方大数据100A和博时中证淘金大数据100A差点劲，大成360互联网+大数据基金的规模不到1亿元，收益也没有亮点。
图4-21 大数据基金收益图
如果大家想投资大数据基金，可以首先把这3支基金排除了。那么，剩下的基金是不是可以随便选一个或者几个就“买买买”了呢？说到这里，不得不把大部分基金的比较基准请出来，那就是大家熟悉的沪深300指数。虽然以上大数据基金并不完全对标沪深300指数，但是从相关系数上来看，拿沪深300指数对比，问题不算太大。我把近三年的收益情况汇总在表4-12中，大家看一下（2014年12月30日—2017年12月30日）。表4-12 大数据基金历年收益表
总的来看，和互联网公司合作的大数据基金表现波动性很大，还有进一步优化和完善的空间。相对来讲，传统的指数型基金表现更稳定一些，收益更靠谱一点。