问题： DCF分析中应该使用什么范围内的贴现率？
吉尔伯特： 答案取决于具体的公司。当你正面对一家初创公司，你预期风险资本家的预期收益率，也许高达每年100%，甚至更多。事实上，除其他原因外，如果贴现率很高意味着你对被贴现的现金流没有太多信心。对于非初创公司，贴现率通常低至10%~30%的范围内。
问题： 贴现率应该是税前的还是税后的？
吉尔伯特： 答案取决于现金流量是否扣除税费。大多数评估师使用自由现金流量及税后贴现率。
问题： 终值计算时采用一个较高的贴现率，认为目前较高的风险也适用于未来是否合适？
吉尔伯特： 在概念上，采用一个更高的贴现率非常合理，但在实际中你几乎没有看到过这么做的。
问题： DCF分析导出的估值是一个少数股东的股票价值还是一个控制者的股票价值？
吉尔伯特： 这个价值取决于你所使用是控制者贴现率还是少数股东贴现率。例如，如果你调整所有者补偿，并加回一个巨大的增量，因为所有者采取过度补偿，那么你可能已经抓住了现金流（分子）中一大部分的主流溢价。同样，如果你估计少数股东的股票价值，且你也没有调整过度所有者补偿（基于少数股东权利去要求控制者拿较低的工资的理论），很多少数股东权益贴现都是在分子中。
问题： 如果在现金流量预测中，使用的营运现金流或净收入，而不是使用净自由现金流作为分子，哪一个是恰当的贴现率？
吉尔伯特： 通常情况下，我只需增加5个百分点。这是是一个完全实证的方法。5个点是没有理论依据的，只是大部分时候似乎得出的结果是正确的。
问题： CAPM模型有什么不妥？
吉尔伯特： 我将从有效市场理论开始讲起。我不认为有效市场理论存在其强有效形式或半强有效形式中。我也对其他CAPM模型的相关假定存在疑问。我不喜欢当理论要求预期性的数据时，我们必须用历史数据这个事实。我也不喜欢任何人都可以在无风险利率借贷的假设，这不是一个现实的假设。此外，我不相信对只是普通股票的投资组合使用CAPM模型是有效的。毕竟，这个理论是从由每种资产组成的资产组合中得出的，不只是容易计量的金融资产。若把CAPM模型运用在一个单一的公司上使得该理论向前推进了一步。
紧接着，存在一些与贝塔有关的问题。首先，它们是不固定的。其次，我不知道我们是否正确的量度了贝塔。价格波动是不是风险的正确衡量方式？盈利波动或股利波动也许会更好？这一系列的问题还有很多。
问题： 如果收益率曲线是反转的，你仍然会使用20年或30年期政府债券作为长期无风险利率？
吉尔伯特： 是的，虽然我不喜欢在长期股权估值中处理一个反转的收益率曲线。
问题： 你指出DCF估值方法是非常主观的。在选择比较对象和调整报表时需要主观判断的市场方法难道不也是主观的吗？给出DCF分析在许多方面，也就是说，收入和利润预期、贴现率、终值估计等方面的主观程度，DCF分析能不能精确到被用作其他估值方法的敏感性测试？
吉尔伯特： 主观性是很重要的。没有主观性，我的电脑会做一切事情，这个房间里的每个人都将会失业。每一种评估办法中有很多的主观性。当涉及选择正确的乘数时，市场法有很大的主观性。一套好的数据将缩小合理设置的选择范围，但最后一步，从缩小的范围内到“真实”的值，取决于主观性。
问题： 为少数股东的估值做收入调整合适吗？
吉尔伯特： 如果你做出调整，一些控制者溢价可能会包含在调整内。所以，如果你正在做一个少数股东评估，你必须要考虑少数股东贴现率。如果你不为少数股东估值做收入调整，那么大部分少数股东贴现可能会包含在现金流内，因此，你不需要像大多数股东贴现率一样做少数股东贴现率。
问题： 必要的资本性支出是标准DCF公式中分子的一部分吗？如果是这样，你采用一般公认会计原则（GAAP）的资本开支还是经济资本支出？例如，你怎么建议处理如飞机或卡车车队等通过经营租赁融资的资本支出？
吉尔伯特： 假定租赁是良好的、公平的市场价值的第三方租赁，那么租金应该已经包含在现金流中。我更喜欢使用经济资本支出而不是GAAP，因为GAAP会计准则与估值反面不是很相关。
问题： 如果使用乐观估计的现金流量，贴现率是否应比用于保守估计的现金流量的贴现率更高？
吉尔伯特： 是的，当然可以。
问题： 你是否使用概率树作为调整贴现率的另一种方式来反应估值误差？
吉尔伯特： 这取决于观众：切勿使用概率树作为判定结果。另一方面，如果你有一个非常学识渊博的企业的CFO，他可能了解概率树，那么你可以使用它。
问题： 估计或有负债的价值最好的方式是什么？
吉尔伯特： 处理或有负债像一场可能会使公司破产的官司最好的方式是，在或有负债之前对公司进行估值，然后根据或有负债调整估值结果。对这种事情，概率树是很好的选择。当然，最大的问题是分配概率。