上一讲谈了美国1929年的股市大崩盘，这一讲我们谈谈2007年中国股市的暴涨。温故而知新，了解2007年中国股市暴涨，是为了看清眼下的中国股市将何去何从。
回顾中国的股市发展，从2001年国有股减持开始，中国股市走了5年漫漫“熊”途。从2001年到2005年，上证指数从2 247点跌到了998点。当时人们都认为1 300点就是谷底了，没想到股指竟然击穿1 000点，7 000万股民手里超过一半的钱蒸发了，大多数人都在高位套牢5年之久。当所有人对股市一片茫然时，中国股市竟然绝处逢生。2006、2007这两年，上证指数从2005年的998点涨到2007年的6 124点，股指净增了5倍多。
究竟是什么原因导致了中国股市2007年的那一轮暴涨？
主要有四个原因。一是股权分置改革的完成，二是国外资金大量涌入中国炒股，三是基金规模的壮大，四是中国开始全民炒股。
让我们一一说明。
第一，股权分置改革的完成是这轮股市暴涨的重要原因。
2001年6月23日，国家推出国有股减持计划。国企上市时，国有股和法人股占51%，这部分是不允许上市买卖的，其余49%的股票可以买卖。这样做是为了国家绝对控股。
那为什么要减持国有股呢？
20世纪90年代末，国企效益不好，生产出来的产品卖不出去。与其这样浪费资源，还不如让工人下岗回家。这个消息传到了上海某纺织厂，那的工人想不通，认为我们的改革也太残酷了。中央领导认为怎么能让工人有情绪呢？于是马上赶到上海，去了这家纺织厂。进去后发现工厂已停工，工人们喝着茶水，嗑着瓜子，看着报纸，还雇乡下人打扫卫生。领导见到这种现象，生气地说：“都下岗回家去，国家坚决不养这样的人。”
于是纺织厂召开座谈会，会上纺织女工代表发言说：“国家决定让我们下岗，我们不反对，我们只想问问，国家建设的156个大项目，有我们纺织工人的贡献吗？过去我们一直低工资，没有养老金，没有保险，也没有房子，如果下岗了，我们孩子的教育经费怎么办？我们的生活怎么办？”领导一听，觉得工人说得有道理。那怎么办呢？让工人下岗，国家得有一个社会保障账户，作为一个大的资金蓄水池。如果工人失业下岗，可以先从这里领钱。这个计划很好，但钱从哪里来呢？想来想去，就想到了上市公司的国有股，决定从国有股减持中拿出2万亿元，首先减持1万亿元放到蓄水池中。于是2001年6月23日，我国开始实施国有股减持计划，首先减持1万亿元。听到这个消息，股市却炸开了锅。为什么呢？因为当时是按照股票的市场价格减持的。什么叫股票的市场价格？比如，首钢股份当天的收盘价是5元，兖州煤业的收盘价是10元，青岛啤酒的是15元，就以2001年6月23日的股市收盘价为基准来减持国有股。
政府没有想到，当减持令发出后，股价开始大跌，跌得所有人都心慌。股市整整跌了一年，在2002年6月23日这天，国有股暂停减持，但暂停了股民也不炒股了，股市就是有这样的个性。
股市还是继续下跌。从2001年起一连走了5年的熊市。到2005年，国家推出了股权分置改革计划。
什么叫股权分置改革？国有上市公司减持的部分股票暂时不许卖出，一年后才可以卖。也就是说，国企这些原来不可流通的股票，在限售期内不能卖，等解禁时间到了，才可以分期分批一点点向外卖。这一改，国有股当然高兴，因为当年是一两元买的股票，股票全流通就是市场价了，它们赚大了，股东也愿意。这次股改是成功的，至少股民心里不慌了。
股权分置改革为股市提供了上涨空间，这是一个大利好。还有一个利好就是2008年奥运会召开在即，百年一遇的机会，经济上不会有问题。带着这样的心理预期，大资本知道机会来了，它们开始进场。
第二，境外资本进入是导致股市暴涨的重要原因。
境外资本经历过美元和日元升值，它们清楚一国货币升值意味着什么。于是就千方百计地进入中国。它们把一部分钱投在房产上，另一部分钱投入股市，在股指1 000多点买中国股票很安全。它们来抄中国股市的底。据不完全统计，那一年就有上千亿美元的资金从各种渠道流进中国股市。
第三，基金规模壮大也是股市暴涨的重要原因。
股市开始热了，基金开始好卖了，而且规模越来越大。到2006年下半年，中国股市波澜壮阔的行情开始了。
第四，民间储蓄进入股市，全民炒股是股市暴涨的原因。
当看到股市赚钱，原来有7 000万人炒股，到2007年年底，在证券公司开户的就达到了1亿人，于是全民炒股开始了。据说，有一位女士用2万元买了股票，3年后，也就是2007年，她的2万元变成2 000万元，她买了4套别墅。
还有一个人，听到消息去买股票，别人告诉他股票代码，他就去买了，没留神下错了单，买错了一个号，不是别人告诉他要他买的那只股票。他回来后很沮丧。但没想到他买的这只股票连拉3个涨停板，3天他赚了33%。
2007年的中国股市，就牛成这个样子。
股市先从1 000点涨到1 500点，涨了50%，之后又从1 500点一口气冲上了4 000点，几乎是只涨不跌。让人不可思议的是，不到一年，我国中央银行上调了7次存款准备金率，这是央行最厉害的货币手段。每上调一次准备金率，就能冻结市场供应资金1 500亿~2 000亿元。结果却是每调一次，股市就涨一次，再调一次再涨一次。
政府一看，无论如何都控制不住股市上涨，怎么办呢？
于是，2007年5月30日夜，政府突然宣布提高印花税，这就是著名的股市5·30事件。股市开始了一轮暴跌。
大家知道，中国人炒股没有证券税，就用印花税代替。原来缴税1‰，现在缴税3‰，买和卖都要多缴税，印花税提高了300%。股民们抱怨说，政府怎么能深更半夜敲门找我们要钱呢？
2008年，不到半年时间，股市就从6 000点暴跌到3 000点。股市中一半的钱蒸发了，股民损失惨重。那股市暴跌的原因是什么呢？难道仅仅是政府提高了印花税吗？这仅仅是导火索，真正的原因是股市中的泡沫炒大了。
什么是股市泡沫呢？
大家还记着我前面讲的例子吗？我发行股票，上市成功了，5 000万元我拿走了，留在二级市场的是我的股票，也叫有价证券。我的股票发行价是1元钱，这只股票有可能涨到5元钱吗？有可能。有可能涨到10元钱吗？也有可能。
那我这只股票到底值不值10元钱呢？要看企业经营的好坏，看公司的业绩。如果公司效益好，真的赚了钱，这只股票确实值这么多钱。如果我的股票被炒到10元钱，那我公司的资产应该值5亿元。如果我的公司不但没有赚钱，反而亏损了，这只股票升到10元就有水分，虚假的部分就被称为泡沫。
让我们用一个比喻来说明股市泡沫是怎么产生的。
喝过啤酒的人都知道，当你打开啤酒瓶盖儿，一瓶啤酒就是一瓶啤酒的容量。但是，当你把啤酒倒入酒杯，就会出现泡沫，倒得越快，泡沫就越多，很快就会溢出来。等一会儿泡沫就会消失，再看杯中的酒，只剩下一半或者更少了，那些泡沫不见了。
本来只有一瓶啤酒，如果你拿着它不停地摇，这瓶酒可以倒很多杯，大家都可以喝上一口，但你喝下去的不全是啤酒，还有泡沫，因为酒只有一瓶。
股市泡沫就是这样产生的。企业效益不好，业绩很差，可不断公布好消息，买的人越来越多，泡沫就越吹越大。最后人们发现股票不值这个价钱，开始抛售，这只股票的泡沫就破了。一只股票有泡沫不可怕，可怕的是股票市场全是泡沫。
从2006年到2007年，上证指数从1 000点涨到6 000点，股市上涨了5倍多。经济好到企业效益翻了5倍吗？没有。如果没有的话，那股市炒的就是泡沫，泡沫多到一定程度，必然破灭。还有一个非常重要的原因，最后接盘的都是没钱的人，他们也来炒股了，中国股市当然要崩盘了。
在一次工商管理硕士沙龙上，有个学生说他看到的数据是：在2007年3月，到证券公司开户的人手里基本上都有7万元，5月，开户的人手里有4万元，7月，开户的人手里大概只有2万元。当时手里只有2万元的是什么人？是有钱的人还是没钱的人？
当只有2万元钱的人开户去炒股的时候，是什么样的人进入了这个股市？这意味着什么？还有谁在后面接盘？股市离崩盘不远了。
中石油回归内地，发行价是13元，但是开盘那天，以48元高开之后，一路走低，中国股市开始暴跌。
2007年的股市，开始是股改后利益空间的诱惑，后面是奥运会信心的支撑，中间夹着人民币升值，这三大动力吸引资金撑起股市。但是炒着炒着就炒过了头，炒出了泡沫，泡沫越炒越大，最终泡沫破灭了。奥运会还没有开，股市就下跌了。
资本市场的特征就是矫枉过正。股市涨的时候涨过头，股市跌的时候跌过头，这一跌中国股市就在熊市中度过了6年，直到2014年下半年股市才抬起了头。
那么，2015年的股灾是怎么发生的？加杠杆炒股者的财富是怎么消失的？