中国股市走过20多年的历史，起起落落、跌跌撞撞地走到了今天。
回望中国股市，一路走来，有太多的欢乐与痛苦，也有太多的经验与教训。
这一讲主要谈炒股的两个理念：第一，买股票是做投资，别去投机；第二，长线投资并不等于长期持有。
炒股的第一点理念，买股票是一种投资，而不是投机。
如果你想在股市里投机，一定会有更大的投机者在等着你。
先给大家讲一个故事。2005年中国股市大起之前，有个朋友来找我聊天。他说：“我手里没有多少钱，我在银行存到1万元时，我经过仔细斟酌，在1 500只股票中选定一只股票买进。当我买进后，转天一看，这只股票哗啦啦跌，第三天看还是哗啦啦跌，跌得我心里实在发慌，我一咬牙一跺脚，就把它给抛了。抛出后，我发现这只股票拉起就走，我追不上了。
“第二次我又存钱，终于存到1万元时，我又去买股票。这次告诫自己，一定要选准一只好股票。我仔细研究这1 500只股票，终于选定一只股票买进。心想，北京买房的首付就靠它了。之后我就等着了。没想到转天开盘一看，我的这只股票哗啦啦又跌了，每天看都在跌，跌得我心里实在发慌，我一咬牙一跺脚，就把它抛了。转天一看，我的这只股票又是拉起就走，又追不上了。
“我只想问你一句话，中国股市这么大，就缺我这一两万吗？为什么我一买它就跌，我一卖它就涨呢？”
我没有想到他会问这样的问题。我答道：“中国股市绝不缺你这一两万，但股市中太缺少像你这样的人了，因为你的存在有人才赚到了钱。”
中国有太多的小股民，买了股票后拿不住，只要看到股价跌就心里发慌，他们总是追涨杀跌，就这样把自己在股市的钱都赔光了。普通百姓通常没有多少耐心去投资，看不到三年五年这么远，只想投机一次，最好能赶上三个涨停板。大多数人都是这样想的，也是这样做的，这就是投机。
在股市中投机的人，一年暴赚100%，甚至两年翻5倍的人，是注定要被市场消灭的，这已为100多年的资本市场历史所证明。这些“聪明人”已经被市场消灭过无数轮了。
抱着投机心态的小股民就像韭菜一样，一茬儿一茬儿地被收割。
所以买股票一定要有投资的理念。说到这，我给大家讲一个真实的故事。
20世纪80年代，香港有三个老太太想买股票，她们不认字，于是请了一位牧师帮她们买股票，她们每人买了两三万港币的股票。20年后，老牧师去世了。她们想把股票赎回来养老。这三个老太太找到牧师的继承人说：“我们都老了，想把我们的股票赎回来养老。你看行吗？”牧师的继承人问：“你们说你们有股票，你们有什么证据吗？”她们说：“没有！我们都信上帝。”牧师说：“信上帝不行！没有证据我就不能给你们钱。我是老牧师的继承人，他没有告诉过我这件事，我替他管理他的遗产，不能给你们钱。”
教友们听说了这件事，就问三个老太太：“你们真买股票了吗？如果是真的，我们帮你们写诉状，到法院起诉，你们一定能赎回股票。”开庭时，法官问：“你们还记得自己买了哪只股票吗？”一个老太太说：“我买的是恒生银行的股票。”另一个老太说：“我买的是汇丰银行的股票。”第三个老太太说：“我想不起来了。”
法庭经过调查，证明确有其事。法院最后判这三个老太太赢。那么，法院判给三个老太太多少钱呢？每个老太太都分到300万港币。而当年她们入市时每人才投了几万港币。没想到这些年来，香港的银行股收益非常好，股票一直上涨。若干年过去了，她们当年的这种投资行为带来了高额的回报。
我想问大家，如果这三个老太太认字的话，她们能把股票拿这么长时间吗？她们会不会涨到50万港币就抛了，或者涨到80万港币就抛了，会等到300万港币吗？她们搭上了香港经济发展的快车，还有一个重要的原因就是她们不识字。遗憾的是我们大家都识字，还会上网看曲线呢。
有人会说，你说的那是香港股市，在中国内地，股市就不会这样了。也不尽然。
例如，在中国房地产行业中，万科公司曾经坐过第一把交椅。1990年中国股改时，万科是第一家上市的房地产公司。万科刚上市时，投资者都不认这只股票。股票发行价才1元，仍然没人认购。当时在深圳有多家房地产公司，没人知道万科日后的发展如何，谁都不敢轻易买它的股票。
万科董事长王石千方百计到处说服人们买他们公司的股票，终于说动了一家证券公司，准备买300万元的股票。王石很高兴，没想到的是，最后要兑现时找不到人了。那怎么办？股票发不出去可不行！这时的王石非常着急。
他的一个香港朋友听到这个消息，就说：“王总，你别着急，我这里有300多万港币，我帮你一下吧。”于是这位朋友买下了300多万股万科的股票，这位先生一直拿着万科的股票没有抛。
2007年的一天，王石在一个电视访谈节目中，说了这样一段话：“万科公司的股票从1990年上市到今天，这17年来涨的不多，就涨了1 500倍。如果当初谁投了1万元，买了万科的股票，一直拿着没抛，到今天就是1 500万元。”虽然王石曾是万科的董事长，但他的身价不如那位先生。这个投资300多万港币买万科股票的人，他现在的身价是多少呢？应该以几十亿元来计算吧。
为什么万科的股票涨了这么多？都是因为中国房地产的黄金20年，让房地产行业赚足了钱，才有了万科股价的节节上升。
所以你要投资股市，一定要想清楚，你是打算投资股市，还是准备投机股市？虽然没有绝对区分，但如果你是要投资，我建议你要耐心一点。这里说个美国股神巴菲特的故事。
巴菲特11岁时，他自己存了一点钱，又找姐姐借了点钱，凑了120美元，买了一只股票。这只股票他是以38美元一股买进的，买进后股市突然大跌，他损失了30%。姐姐每天都催他还钱，他很着急，当股价升回40美元时他赶快卖掉了，把借姐姐的钱还上了，他只赚了5美元。没想到他卖掉股票后，这只股票就一直涨，涨到202美元，他非常后悔。他因此学会了投资的第一课，就是炒股要有耐心。但我们大多数人都拿不住股票。
什么叫股市投资呢？就是买了股票一直拿着，等着公司成长，等着公司分红，等着公司成为大公司的那一天。
什么叫股市投机呢？就是短炒，今天买了明天卖，快进快出。你想想看，如此频繁的交易，这一买一卖会损失多少手续费？
凡是在股市中做投机的人，最后都会被更大的投机者吃掉。
炒股的第二个理念是：长线投资并不等于长期持有。为什么这样说呢？
2005年我去郑州讲课，见到一个和我同龄的学医的人。他说：“自从中国有股市以来，我进入后就没有出来过。”我问他什么感觉。他说：“股价涨的时候兴奋快乐，股价跌的时候痛苦绝望。”我问他：“你现在什么感觉？”他说正在痛苦之中。我问为什么？他说：“股价正在暴跌，我女儿正等钱上大学。”我说：“你就抛了股票让女儿上大学呗！”他说：“抛了我就赔了。”我说：“不抛你更赔了，你的女儿连大学都上不了。”这位医生就是把长线投资变成了长期持有。自从中国有股市他就没有出来过，股市涨涨跌跌，所以他不赚钱。
数十年来，美国股神沃伦·巴菲特的资本每年的平均盈利都达到20%左右。他说他买股票都是投资行为，他从来都不投机。他要把一个行业、一个产业的全部都看尽，都研究透了，才去买股票。
当股票市场价格低于它的内在价值时，他作为一笔投资，大量买入。他不是短期投机，而是长线投资。他要看企业效益，看企业的发展前景。如果这个企业有实力、效益好，这只股票的价格将来一定会升。所以，他认为拿钱去投资股票，比把钱放在银行更合适。
2001年中国内地股市低迷时，香港股市同样低迷。巴菲特就在中石油的股价跌到1港元左右时，买进了23亿港元的股票。第二年中石油的股价涨了1倍，净赚了23亿港元。但他没有卖出，一直拿在手里。
从2002年到2006年，他持有了5年中石油的股票。到2007年6月，中石油要在中国内地发行A股，全世界对中石油一片赞誉声，中国投资者更是翘首以盼中石油的回归。
当所有人都看好中石油的时候，巴菲特却在香港股市上分批抛出了自己手上所有的中石油股票，卖价在12港元至14港元之间，这一笔就赚了237亿港元。
巴菲特买进中石油股票就是一种投资行为。他看好中石油的前景，他分析出中国经济发展需要大量的石油，他在中石油这只股票上赚了大钱。
当他卖完股票，中石油回归后股价暴涨。有人说，巴菲特你卖得太早了吧？现在中石油股价涨了多高，你少赚了多少钱？
巴菲特这样回答：“也许我卖早了。可我买中石油公司的股票，买的是它的原材料，是它从井里打出来的石油。当国际油价在20美元一桶时我买了它，当油价涨过75美元时，我就抛了它。”
让人没有想到的是，当中石油股票回归中国内地股市以后，先涨后跌，香港中石油股价也跟着下跌。
巴菲特有一句名言：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
大家看看，巴菲特大量买进中石油股票时，正是人们恐惧，都不要中石油的股票，股价从20多港元掉到1港元时；当股价涨了10倍以上，当所有人都贪婪，都在抢中石油股票时，巴菲特却卖掉了股票。他是在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
可是大多数人都做反了。我们是别人恐惧时更恐惧，别人贪婪时更贪婪，这样在股市你将赚不到钱。
还有一点，巴菲特投资股票是做长线投资，但他并不是长期持有。他在中石油股价跌过头时买进，在中石油股价涨过头时卖出，这是他的投资理念。前面讲的医生的例子，是把长线投资变成了长期持有。他在该收获的时候没有及时卖掉股票，所以他在股市不赚钱。
如果你想炒股，你该如何选股票呢？