詹姆斯A.奥尔森（James A.Ohlson）
虽然现金流估值并非对所有估值都有效，但是关注现金流确实能在很多方面让权益估值更加清晰。运用现金流可以避免收益基础评价方法所面临的各种计量问题，同时对于股票价值的估算也可以围绕自由现金流概念重新构架分析。
现金流量分析一般被看做是股利折现模型的延伸，甚至可以替代股利折现模型，但实际上现金流量分析被夸大其词了，此方法并不能解决所有估值问题。我们承认，关注到现金流量确实可以对权益估值在某些方面更加的明显，因此投资者和分析师应对强调现金流量分析所体现出的特有洞察力有最基本的认识。
此章阐明了自由现金流量（FCF）分析的一般方法，包括对应用现金流量分析的解释，一些实际应用问题的阐述及局限性的说明。本章也同时讨论了包括在收益基础评价法在内的，对于如何应用自由现金流量（FCF）对股票进行估值的解释及案例。
[1] 本文转载自AIMR会议论文集：股权研究与估值技术（1998年5月）：36~43页。这篇报告来自于1997年11月9日在费城举行的股权研究与估值技术会议。本文首次发表时，James A.Ohlson为哥伦比亚大学商学院的会计教授。