格雷戈里A.吉尔伯特，CFA
金融理论指出，一个持续营运中的企业的公平市场价值是其预期现金流的现值。这个概念框架称为现金流贴现（DCF）估值法。尽管DCF方法在理论上实施看似简单，但在实际操作中相当复杂且具有很强的主观性。它要求分析师在现金流、贴现率和终值的估计中要非常谨慎。幸运的是，客户主观性和让估值过程更加理性和客观的方法有很多。
根据金融的相关书籍，一个持续营运的企业的公平市场价值是其预期现金流的现值。这个简单的概念框架被称为现金流贴现（DCF）估值法。DCF方法中必要的计算同样简单：将第一个每年现金流的个别估计值的现值相加直到无穷。尽管DCF方法在技术上是衡量一家公司价值的正确方法，且在理论的执行上看似简单，但在实践中，该方法相当复杂且非常主观。在本章中，我将会讨论尝试克服这种主观性和让估值过程更加理性和客观的方法。
[1] 版权所有©1990格雷戈里A.吉尔伯特，CFA。摘自ICFA Continuing Education Series（1990）：23~30.本章来自1989年12月5日在芝加哥举办的关联企业和不活跃交易证券的估值会议。作者格雷戈里A.吉尔伯特，CFA在本文发表时正是企业估值公司的总裁。