挑战与机遇不过一纸之隔。
因为“活力门事件”，
几乎一瞬间损失了5亿日元。
那样的事情也会发生。
新的财富在增长。
2018年11月的时候，排名前三的虚拟货币比特币、以太坊和瑞波币的市值总和约有17兆日元，而两年前只有2兆日元。
也就是说两年间从2兆变成17兆。
那么，这里增加的15兆来自何处？
像魔法一样变出来的吗？
来想想不同的例子，比虚拟货币更简单的例子。
某人从零开始创业，他的公司的市值在10年后达到现在苹果公司的水准，大约100兆日元。
那么这个100兆的价值从何而来？
这个也是像魔法一样变出来的吗？
也许有人质疑这种想法，但有这种想法没什么不对的。
也就是说，新出现一个100兆的公司，不代表其他的货币、有价证券，还有房地产的市值就减少100兆日元。
这就意味着，经济也许不是一个零和游戏。零和游戏就是得分和失分的总和是零。地球上的财富总量在持续上升。
在今天，个人交易者赚取巨额的财富
那么，财富一直增加的话，会怎样？
我认为财富是人们收获果实时的数字化表现。
如果认为即使发生了大规模的通货膨胀，只要日元的价值不下跌，自己持有的资产价格就会保值的话，那就错了。
比如虚拟货币等的新的价值诞生的时候，自己持有的资产价值自然就会被削弱。
新的价值产生的时候，其他的货币、有价证券，还有房地产的价值，即使看到的数字没有减少，而实际上也已经贬值，比以前减少了。这样的话，数字上来看新增的100兆日元像魔法一样变出来，即使数字正确，也并没有呈现出真正的状态。
经济在增长，世间整体在变得富有的另一面，增长的速度并不是那么快。不如说是地球上资源的消耗速度在加快。
经济是相对的，而投资和交易正是其中最具代表性的。我觉得最终的结果还是一个零和游戏。
假设股价整体下跌几个百分点，自己持有的资产没有变的话，那么相对地就赢了。
所以说，交易就是相互争夺金钱的游戏。
财富的总量持续增长的同时，钱在贬值。
虽说钱是万能的，但实际上钱的威力在下降。
这样一说，有人会问：“不是相反的吗？”
那么请想一想。
在现代社会，像我这样的个人交易者可以汇集上百亿的金钱。
个人仅用个人的力量就可以汇集这么多财富已是事实。
而过去又怎样呢？
在明治、大正时代，个人是不可能和财阀对抗的。巨额的资金就是绝对的力量，所以个人要想对抗的话，除非成功地成为一个宗教的教主，政治上还要有些关系。
第四章里我说“我完全没有建个钢铁厂的打算”。但过去那个时候，别说财阀，如果没有国家的资金，建一个钢铁厂也是不可能的。要是贫穷的国家，即使举全国之力也不可能。那些国家即使选择富国强兵之路，也做不到。
也就是说，国家拥有的资金总额决定国家的强弱，也是国家的力量所在。
最近，通过虚拟货币积累了大量财富的人被叫作“亿万人”。
我总觉得有些轻蔑之意，其实包括像我这样可以积累财富的事情是现代社会才能发生的。
过去作为绝对力量的巨额资金，现在个人可以几年间就汇集成功是因为有很好的流动性。
但是另一方面，金钱的价值在下降，即使没有巨额资金，不能做的事情也在减少。个人交易者也只是在今天的社会才有可能诞生。
中国危机之类的挑战也是机遇
2015年8月，中国下调了对美元的汇率。之后，世界的股票市场一时混乱，大家称之为中国危机。对于不炒股的人来说很难理解，但我想讲讲我当时大赚的故事。
这个时候，我打算大干一场，在2ch上写道：“我全力出手，冒着资产化为乌有的风险，是不是傻？”成为很热门的话题，但实际上并没有那么大的风险。
汇率下调后，中国股市大跌，而日经指数也下降了300—400点。半天之后开盘的美国股市也巨幅震荡。
美股已出现大幅下跌趋势，标准普尔股指期货、道琼斯股指期货和纳斯达克股指期货都因避险而被卖出，也就是避免损失的对冲变多了。尤其在交易量很少的时间段，更折射出人们的恐慌心理，被过多卖空的趋势就更明显。所以这个时候，我就按照美股开盘前的跌幅会最大这个假设来准备操作。这之前的趋势已经很明显，这个时候我觉得日本有一半的可能出现同样状况，所以我也赌了一下。
在这之前，因为我卖空了日经指数，所以我先把它买回来。
不想冒那种大公司倒闭的风险，如果觉得危险了，我倾向于限定损失。这个时候也是日经指数的期货刚开始被程式化地卖出的时候，买回来的时候刚刚好。
同样出于对暴跌的恐惧，日经指数的期权价格也变化了很多。平时都不会定价或者也就是1日元左右吧，这个时候高达105日元。上升到这个简直不可能的105日元仅仅用了3分钟，所以我就拼命地卖期权。即使下跌到60日元，我还在卖。
我这个时候卖的是卖出期权，所谓的暴跌保险。
如果真的暴跌了的话，我会损失很大。行权日是3天后或者4天后，当时1万6千点的日经指数如果跌到1万点的话，我将承受毁灭性的打击。所以我写道：“冒着资产化为乌有的风险。”
但是并没有这么大的风险。
究其理由，首先有跌停板的制度，一口气暴跌是不可能的。另外，从日经指数的构成来看，如果不是这些公司的价值都相继跌到零，也没有一口气下跌的可能。
按照理论值来讲，所有的股票都跌停的话，日经指数跌到1万点，也不能说这种可能为零。但只要一半的公司没有同时倒闭，就不会发生。要想让一半的公司瞬间倒闭，除非在日本投放几个大型的炸弹。那样的话，不管有多少日元，价值都会暴跌，有多大的损失也无所谓了。
人们感到恐惧的时候，视野变得狭窄，行为变得极端。
正因为我可以冷静地观察市场，才能获得这样的胜利。
这个时候，我正在和几个做投资的朋友喝酒。看到价格的波动，我坐立不安地想：“赚钱的好机会啊！”立刻回家做了最大限度的交易，然后又回去喝酒了。
朋友中，用手机做了几百万的大有人在。而我，因为这次中国危机一共赚了将近23亿日元（浮盈最高达到40亿日元）。“谜一样的36岁的日交易者预测准确，大赚40亿日元”的新闻在彭博的终端开始流传，也成为雅虎日本的头条新闻。
投资地产信托，一天赔了6亿日元
挑战与机遇不过一纸之隔。
与其说是一纸之隔，不如说是融为一体的。
经济变差，人们就开始恐慌……这样的时候往往就是大赚的时候，但也有可能大赔。
到此为止我一直在讲赚钱的故事，但只要是投资就有风险。
接下来我就讲讲赔钱的故事。
那是2008年的时候。
地产信托的价格下跌，有的收益率高达15%。现在看来，这是个大底。
房地产虽说会老化，大部分还是比卖公司的价格要高的，所以看起来很便宜。
这么一想，我就买了18亿日元的地产信托。
当时我的总资产有50亿日元。虽然不到一半吧，但还是投了接近的数额。对于以日内交易为主的我来说，这是极少的中长线投资。
有每年1亿几千万的分红，还可以期待价格上涨。我觉得买得很好。
那么简单说说当时的情况。
90年代经济泡沫破裂后，苦于处理不良债权的企业和金融机构接二连三地处理所持的房地产。结果就是掀起了房地产流动化的高潮，在2001年，日本设立了日本地产信托（JREIT）， 2006年左右出现了地产泡沫。
但到了2007年，地产信托的价格开始下降。主要是由次级债导致的。流入地产信托的钱一瞬间被抽走了。
就在这个时候，迎来了最后一击， 2008年9月雷曼兄弟倒闭。金融机构大量撤资，日本地产信托融资出现问题。
经济坏的时候就是机遇。
捞些便宜货，上涨后卖出。这是最简单的赚钱方法。当然，世间的事情哪有那么容易的。
在底部入仓倒还好，如果倒闭了的话，别说便宜，那就是零啊。
我就是那个时候买的，雷曼兄弟倒闭的第二个月，即2008年10月，世界上第一个地产信托倒闭了。新城住宅投资法人倒闭了。
地产信托被大量抛售，虽然我觉察到有问题，但这次跑得不够快。
听到这个倒闭的消息，我开始计算第二天会赔掉多少，结果就坏肚子了，晚饭也吃不下。平时的话即使赔了很多钱也没有过吃不下晚饭的时候，这次可以说是对身体最大的打击了。
第二天，我持有的地产信托一半以上都跌停了。最后，算上其他的房地产相关的投资，一共赔掉6亿日元。
对于50亿的资产来说， 6亿不算什么，但一次就损失上亿，对我的打击相当大。
这是我永远也忘不了的失败。
这之前在“活力门事件”上赔了5亿日元也没太在意，但地产信托的失败给身体带来了难以想象的打击。
就像我说的那样，我败于平时不做的交易。这并不是我的长项，后悔鬼使神差地赌了一把，所以精神打击巨大，也带来了身体上的打击。
因为“活力门事件”损失5亿日元
“活力门事件”发生在2006年1月。
那个时候日经指数连续上涨，人们都说是不是泡沫又来了。新兴股票屡创新高，大家只要买只看着不错的股票，资产就会不停增加。
我也是这样。堀江贵文（日本知名门户网站——活力门的前总经理）被逮捕后，我还持有活力门的27万股股票（活力门进行过1比100的拆股， 27万股不是一个大数额）。电视里播放着活力门公司被强行搜查的新闻，出手相当狠。于是，我变得非常紧张。
活力门的股票跌停，定不上价格。同时，我还持有活力门关联公司的股票，也是损失巨大，我走投无路了。
完全没有想过损失，一直在考虑如何赚钱。
即使堀江贵文被逮捕，活力门这家公司也不会马上就消失。活力门还有相当一部分的净资产，其门户网站的功能还在。我想“这个是买入的大好机会啊”，就继续加仓。
强行搜查的新闻播出后，原本696日元的股价，连续六天跌停，第七天终于定价在155日元上。
当时我有28亿资产，投了19亿，买了股价100多日元的活力门股票。
我预测股价会回到300日元。但是，完全没有反弹。
活力门继续下跌，我觉得这可不行，就止损了。
也有其他期待反弹而买入的人，但害怕活力门会被退市，所以仓皇而逃的人更多。
我想可能会损失5亿日元，所以拼命卖股票，最后的损失额正好是5亿日元。感觉这次很惨，但这样的失败也挺畅快。我对妻子说：“今天赔了5亿日元。”她回应道：“啊呀。”
那天晚上我约了人打麻将，就在2ch上写道：“我今天赔了5亿日元。”然后就去打麻将了。麻将打得跟平时一样，很开心。
不用说，“我今天赔了5亿日元”模仿了《七龙珠》里“嗨，我是悟空”的谐音。想到这个谐音，我觉得好像从损失的5亿日元中又赚回来1个亿。
早的人总是很早，晚的人总是很晚
投资里有进攻型和防守型之分。
能赚到上亿的人一般都是进攻型。总是看到猎物就伺机行动的那种。
我也进攻，但算是防守型的。一边止损一边寻找机会。
要是用格斗游戏来形容的话，防守的时候虽然被打得一点点掉血，但可以用大招一招逆转的那种。
就拿Jcom误下单事件来说，我在电脑上开了一个又一个窗口，分别买500股，自己确认后在群聊里还写道：“是误下单，可以买！”
那时候，模仿我的人就买了，但被众多卖单吓到而没买的人居多。
当然也有比我买得早的人。我花了20秒确认Jcom的总发行量，从看到消息到开始买一共花了35秒左右。完全不花时间，看见消息就买的人也有。
有趣的是，那个时候的行为跟日后的行为紧密相连。
那个时候没有买的人，在投资的世界里也生存不下去。
活下来的，还是坚持防守型投资的人。
反过来，比我买得早的人，比特币也比我买得早。
人的行为方式不会轻易改变。
早的人总是很早，晚的人总是很晚。
早的人比较适合做投资人。
这个早，指的不是头脑的好坏，而是行动的早晚。
有个人在Jcom上买得比我早，比特币也比我早。他还使用了各种各样的观察方法。因为他自己不能写程序，他就雇了个程序员来写。并且在美国和香港开通了海外账户，设立了公司，并亲自到现场去。那个公司不怎么赚钱，但我不由得赞叹：“这家伙有多卖力气啊！”
这个人叫作三空。作为个人投资者，和我一起被邀请去过《笑一笑又何妨》的节目。当时的任务分配就是我蒙面出场，他露脸解说。现在他回到了老家，做了众议员。他在交易上不赚钱的时候，因为颜值高，又能讲，还考虑过能否成为一名艺人，因为没有懂股市的艺人。
之后，他又说“政治挺有意思的”。
不知道为什么，从个人投资人转型成政治家的例子很多。
三空就不用说了，就连那种很能赚钱但是道德水准不高的人也转型成功了。
在经济不好时，买入亏损的公司做长线投资
从现在开始，如果投50万—100万日元的话，我觉得可以做新股的日内交易。
买新股中波动率高的，如果趋势不好马上止损，如果上涨就一直持有比较好。比如像东京地铁等一些公有企业的IPO，很多人都会中签，所以要申请。一般来说，新股上市后价格会大涨，赚的这些钱可以作为投资的启动资金。
但是日内交易的话，如果股价下行，要立即逃跑。如果是公司职员的话，工作的时候还要频繁地把自己关在洗手间的小屋里用手机操作股票，有些困难。但是机会真的很多，马上可以赚钱的机会就像宝石一样静静地散落在那里。
如果预算超过2,000万日元的话，在新股交易的基础上还可以做点别的。
随着预算的增加，财富增长的速度会下降。
如果想高效地一年翻10倍的话，不冒些风险有些困难。虽说如此，我觉得如果没有那么高的目标的话，完成目标也不会太难。
如果是那种“不太想收集信息，但还想赚钱”的人的话，可以在经济不好时，买入亏损的公司做长线投资。
刚刚收支平衡的公司不要买，就买那种亏损的。
那种公司一旦经济好了，就会扭亏为盈，股票很可能像翻手掌一样反转上扬。当然要是要倒闭的公司的话，就会一抹为零，所以要找那种不会倒闭的。
互联网泡沫破裂后，雷曼兄弟倒闭后，券商的分析师们都在说“现在业绩也不好，推荐卖出”，那种时候，不卖而是买的话就赚了。
次级债问题爆发的2007年，市场上有各种猜测，比如日本的银行该不会有1兆日元的次级债吧，不会因为资产减记倒闭吧，但回头来看那时候是绝好的买入时机。
不要放过这样的机会，这一点很重要。
相反，经济好的时候，不要买。
经济有周期，当大势开始上涨，周刊杂志又推出了特别报道，分析师们都开始推荐的时候，上涨的空间就几乎没有了。
也可以盯着快要退市的公司。
最近的例子就是日本航空、东芝和东京电力等。当大家都觉得这些公司“快要不行了吧”的时候，就像大家担心金融危机时的银行一样。
在摆脱危机后，这些股票都会有10—20倍的收益。
市场总是倾向于回避风险，一旦觉得危险了，股票会被过度抛售。
但我不会去买需要在政治方面做判断的股票。我不知道政治家是怎么想的。
比如日本航空，不知道会不会有国家和企业再生机构入股，所以我没有买。
东芝的话，我虽然觉得反盘买入可行，但当时大势很好，就没有反盘操作。如果那时候，世界股市都不好，并且大家都说“半导体公司不行了”，我想我就买了。如果是那种情况的话，东芝的股价会跌到40—50日元，如果可以避免倒闭，我想能翻几倍甚至翻几十倍。那样的话，就有想象空间了。
公司亏损了，停止分红了，退出东证一部了，基金和东证指数联动的信托基金开始卖出了，股价就会下跌。如果进入东证一部了，编入日经指数了，仅仅如此，股票就会上涨。
冒着钱会化为乌有的风险去买陨落的公司，充满希望。
想在虚拟货币上赚钱的话
我想，现在打算开始投资的人应该考虑过比特币等虚拟货币。虚拟货币的买卖和股票、外汇还有期货没有太大的区别。这么说吧，所有有定价的买卖都是一样的。
就是追涨杀跌。
下跌的时候不要买。
我从门头沟事件的时候开始对比特币感兴趣。
2014年，在一家叫作门头沟的虚拟货币交易所，大量的比特币和代扣款消失了。
刚开始，公司的解释是服务器遭到攻击，但之后社长因私吞款项而被逮捕， 2018年还没有判决的结果。
这个事件后，比特币的价格从1,000美元一口气跌到150美元。交易所有麻烦了，尽管东西本身没有变，比特币还是被大量抛售。
本质的价值没有变，但因为氛围的变化，价格急转直下。能解释清楚的话，就是买入的好时机。
但这时候，我没有找到可以用日元开户的交易所，就放弃了。
之后，从2017年的春天开始，比特币开始上涨。
从10万日元涨到超过20万日元，我想这个上涨速度很快，买入不是挺好的嘛。
但调查了一下，发现即使在叫作bitFlyer的当时日本国内最大的交易所里，也缺少流动性，资本利得税也很高，要买数千万规模是相当困难的。所以我就错过了那个阶段。
2017年是我炒股以来泡沫最多的一年。我想比特币的影响很大。
同年10月，比特币涨到了70万日元。又有了杠杆交易，我想这是个大赚的机会，就在这时买入了。在什么都交易的投资人里，我在虚拟货币上的出手“有点晚”。
最开始我买了100个比特币，随着上涨，我50个、 50个分别追加了几次，并持有了一段时间。一共投入了1亿5千万日元左右。
我是在bitFlyer的杠杆交易比现货高出26%的时候卖出的。尽管是同样的东西，价格差巨大，所以我在杠杆交易上卖空，然后买了现货。
即使是相同的东西，有价格差的时候，大多数玩家不能冷静地看待。也就是说如果可以冷静地看待的话，就有优势。
过去，就连日经的股指期货和现货都有5%的差距。如果能观察到这一点的话，买便宜的而卖贵的，自动就会赚钱。
现在的话，套利交易的算法可以做到买低卖高。考虑到利息和分红，日经的期货和现货的理论值已经没有差距了，这样的赚钱机会也就没有了。
我还留着套利交易刚出来时的文章，上边写着：“如怪兽一般恐怖，引发了日经指数的暴跌。”
可以看到，当时大家只觉得这个东西来路不明。也说明当时的人们没有考虑过价格差异。
比特币也是，买卖金额和市值如果涨到了今天的10倍、 50倍甚至100倍的话，我想这样的算法就会逐步介入，市场效率就会提高。但是，直到那之前，大家也不会在意吧。
虚拟货币的另一个特征在于服务器的脆弱。
bitFlyer、 Coincheck、 Zaif等交易所的服务器繁忙的话，会接受不了订单。于是，虚拟货币的价格一时就会涨得过高。从交易顺畅的角度来看，还在发展过程中。但正因如此，可以为我们所用。
虚拟货币的新闻还是很慢。
股票的话，根据新闻的关键程度可以预测股价，虚拟货币还做不到。
买的人把虚拟货币看成一个新类别，并没有把它看作是众多交易中的一种。
结果很容易变得两极分化，大家认为会涨的时候买单暴增，认为会下跌的时候无人问津。
那么，如何去利用服务器的弱点呢？
价格一时高达200万日元的比特币从2018年开始下跌。我预测在跌到150万日元的时候会有很多强制清算。因为用杠杆炒作的人被强制清算的可能性比较高。
所以，我想买全部被强制清算的比特币，从120万日元开始100个、 100个地买入。
如果顺利实现的话，相当有利可图，如果不行的话就取消。于是，大约10天后， bitFlyer真的不能接受订单了，我也不断地买到被强制清算的部分。一旦可以接受订单的话，买到这样的比特币是不可能的，所以我事前就下了买单。
这个时候我还没有担忧价格不会回来。海外的比特币一直徘徊在145万日元，我预定的是120万日元买入，我猜想怎么也会回到海外交易所的价格吧。在那之前，日本的比特币有很高的溢价，所以我想比海外交易所再贵5%的话，我就可以一点点地卖。如果有什么问题，我也可以送到海外交易所去卖，虽然要花点手续费。
结果，价格回来一半的时候我卖了，赚了1亿5千万日元。
这样的漏洞还有好多。
投资人会胜过人工智能（AI）吗
利用AI的自动交易系统出现了。这些年， AI的发展令人瞠目结舌，尤其是我下围棋，看到阿尔法狗的结果，除了感动还是感动。
不仅是象棋和围棋这样信息完全的游戏，在扑克和21点等信息不完全的游戏世界里， AI也在变强。看了AI的结果，高级选手检验自己招数的机会也增多了。麻将也是，虽然AI现在还不行，但是过一段时间也会变得很强。
我认为随着算法和AI的出现，炒股的难度会逐年增加。比如从前，如果有像跌停那样的暴跌的时候，人们可以马上下单低吸，等待反弹。但是如今，人的速度肯定赢不了机器。
但是，算法交易也并非总能赢。
现在设置算法交易的几乎都是人。而设定的内容就是如何快速地在一定条件下买，或在一定条件下卖，像套利交易那样取差值的交易只占相当小的部分。
但是如果AI可以自主学习的话，但凡人能做的事情，就都能做了。
虽说我认为AI在变强，但还有太多只有人才能做到的事情。
比如AI本身不能冒风险。
AI能做数千亿日元甚至几兆日元程度的有风险的交易吗？即使AI没有恐惧心理，而利用AI的人却有。我可以把160亿日元现金中的150亿都投到交易中，但是股东绝不会允许把这样的数额委托给AI。那么，运作数千亿级别的大笔资金不是很困难吗？我想，暴跌的时候，人们就只会让AI做风险最小化的交易。自动驾驶没有进展也是这样的道理，人们强烈反感机器将人致死。我想其结果就是，作为个体， AI不会运用大量的资金。
这样一来， AI不敢冒的风险就成了人类的强项，而实际上，我正是在这种情况下赚钱的。
如果竭尽全力的话，我可以胜过大部分人
痴迷于股市的人最初都是赚大钱的。即使是偶然赚到的，或者向高手请教后赚的，都不错。
听说打麻将也同样，最开始赢的人会痴迷。即使到后来屡战屡败，最初获胜的感觉很好的话，就会胜过后来的不快。
努力和回报之间存在螺旋式的上升关系。
努力的话就会赢。
赢的感觉很好就会更加努力。
这样一来就会更擅长，赢得更多。
我认为这不仅仅适用于输赢，也是个可以广泛运用的法则。
但就我来说，我并不觉得这个螺旋式的上升有必要。我是那种开始做的时候即使输了，但觉得有意思的话也会坚持的类型。
如今也是如此，即使没有好结果，我也不觉得努力学习很累。我能做到竭尽全力。我认为在自己喜欢的领域里持续不断地努力的话，几年后可以胜过大部分人。
但这个也因人而异。像我这样的期待值痴迷者，怎么说都是有些古怪的少数派。
世间八成的人损失的时候都会感到压力。我认为那样的人比较适合一直在公司做职员。
认真工作的话，每个月都会赚钱，对于身心健康来说很好。
我的话，会考虑最大限度地提高每小时的产出和资产的产出。
安稳的环境里，不存在最大化的概念。
所以，我走在专职炒股的这条路上。